一季度制造业PMI呈现先降后升态势，1月为49.3%，2月回落至49.0%，3月显著回升至50.4%，重返扩张区间，显示制造业景气度在季度末明显改善。一季度，以色列和美国对伊朗发动军事打击，引发全球金融市场巨震，地缘政治风险成为季度内重要的外部扰动因素，冲突升级导致油价风险溢价上升，油价上涨推升全球通胀预期，从数据来看，CPI同比涨幅从1月的0.2%大幅上升至2月的1.3%，累计同比为0.8%。PPI方面，1月同比下降1.4%，2月降幅收窄至0.9%。

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