$荣昌生物(SH688331)$  过去两年多，市场严重低估荣昌生物。荣昌生物有多被低估，举三个例子。

第一个例子，今年3月29日荣昌生物年度业绩会，全场分析师没有一个问荣昌生物RC28 美欧日权益BD的问题，一个人都没有问。就如同RC28这个全球FIC，国内权益已经BD给著名的全球著名眼科药企参天制药，首个适应症去年国内已申报上市，未来美欧日市场上市后，年销售峰值有望达到20亿美元的眼科重磅药物不存在一样。

第二个例子，荣昌生物CEO房健民博士已经发明了康柏西普、维迪西妥、泰它西普和RC28，四个横跨眼科、肿瘤、自免三个不同领域的四大重磅药物，合计总BD金额已经超过了一百亿美元。四个药物中，康柏西普和维迪西妥都是中国FIC，泰它西普和RC28则更是全球FIC。一个人发明了这么多重磅FIC药物，堪称医药行业的爱迪生，中国创新药发明第一人，然而各家机构研报很少强调房博士这种天才科学家的价值。对于创新药这种主要依靠发明创造，主要依靠天才科学家的行业来说，像房博士这种天才里的天才难道不是最核心的价值和竞争力吗？难道不应该大书特书，给予极高的估值吗。

第三个例子，荣昌生物在2026年AACR年会上发布的PR-ADC技术是全球首创的ADC 3.0技术，有望把ADC药物和肿瘤治疗带上一个新的水平，可以说是五百年来中国在科学技术领域最重大的原创突破之一。然而机构大多对此视而不见，轻描淡写，丝毫没有意识到荣昌生物PR-ADC技术的革命性突破和潜在的巨大商业价值。

然而，市场虽然短期会盲目和定价错误，长期却是有效的，虽然荣昌生物过去两年多来，始终被市场低估，目前市值仅561亿港元，但荣昌生物一直以一个又一个超预期的表现带给投资者惊喜。最新的惊喜就是RC28 三期临床试验数据在2026年ARVO会议正式发布！随着RC28数据发布，获批上市，以及随时可能到来的RC28美国欧洲和日本市场权益BD，以及RC148全球三期注册临床试验的陆续开展，以及泰它西普治疗重症肌无力和干燥综合征全球三期注册临床试验数据读出和上市，以及RC278、RC288、RC118等药物的数据读出和BD，特别是明年荣昌生物首个PR-ADC药物开展IND之后，荣昌生物将逐渐被市场看见，未来还会被重视，并被狂热追捧！

天助自助者！对于荣昌生物的长期投资者来说，面包会有的，牛奶会有的，黄金也会有的！