各位投资者朋友，大家好，我是$金鹰转型动力混合(OTCFUND|004044)$的基金经理李龙杰。
站在当前时点，我们判断，5月份或是非常好的做多窗口期，6 月前市场整体风险有限，流动性环境相对宽松，具备较好的布局条件。
一、5 月市场向好的核心支撑
1. 外部扰动影响钝化：市场对中东局势已充分消化，冲突进一步升级概率偏低，短期反复不改烈度趋缓的大趋势，对市场冲击有限。
2. 流动性环境友好：维持了长达2个月的高油价，市场早已充分反应了利率与经济变化的预期，而且在高油价的挤压下，经济短期内面临较大压力。因此，我们会看到各国央行会通过各种方式保证流动性的相对宽松。5月美国加息的概率很低，日本进一步加息的可能性也很低。
3. 产业与事件双轮驱动：5月份，我们不仅看到微软、谷歌、亚马逊等海外巨头的AI资本开支维持高增长，还看到了康宁与英伟达的合作，未来光纤光缆的需求预期大幅提升。未来一个月内，我们或许还将看到特朗普访华，各项重要合作可能会达成，这可能进一步提振市场情绪。
综合来看，5 月流动性与基本面共振向好，是把握市场上行的关键窗口。
二、6 月潜在风险需提前警惕
1.世界杯带来流动性扰动：进入6月，世界杯将举办，根据过往经验，市场微观流动性可能会恶化，或会对全球市场有一定冲击。
2.厄尔尼诺与粮食风险显现：根据国家气象局、NOAA（美国国家海洋和大气管理局）、ECMWF（欧洲中期天气预报中心）的预测，今年厄尔尼诺达到超强的概率持续提高。而且进入六月份，厄尔尼诺现象的影响可能会逐步显现。加上年初因为中东冲突的原因，全球春耕都缺肥。届时海外粮价有可能异动，进而挤压全球各国央行的货币政策空间，流动性会受到冲击。
因此，6 月市场潜在风险可能会有所增加，需保持灵活应对。
三、后续配置思路
综上所述，本产品在5月份会重点关注深海科技及如光纤光缆等相关产业，充分把握市场上行的机会，而进入6月，产品大概会根据市场的变化，及时调整深海科技中不同的配置方向，避免风险冲击，力争创造长期回报。
风险提示：本资料所引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。过去持仓不代表现在持仓，也不代表未来持仓预测，不作为投资建议。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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