$春秋电子(SH603890)$   

公司2025年10月签署的大客户合同尚未开始执行,也对其销售额产生了短期负面影响。

标的公司一体式液冷散热器业务利润率优异,包括零售品牌在内的可比上市公司2021~2024年平均毛利率介于23.2%~26.6%,而Asetek液冷散热器板块同期的毛利率介于41.8%~46.8%之间。

标的公司明年二季度开始执行新的大客户订单后,液冷散热器板块的盈利能力和现金流将进一步优化。随着该大客户订单在2027年全面执行,标的公司更新的中期展望(3~5年)经营目标显示液冷板块的收入预计达到6,500万美元以上,将逐步恢复到历史收入和利润水平。 $飞荣达(SZ300602)$ 

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