高股息穿越周期多策略优选红利
泓德红利优选混合（LOF）周报
报告期：20260427-20260430
泓德红利优选混合（LOF）A每季度相对业绩基准超额
泓德红利优选混合（LOF）业绩比较基准：中证红利指数收益率×90%＋中国债券综合全价指数收益率×10%。
本基金投资于股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的红利主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。
基金相对业绩基准超额数据来源基金定期报告，基金净值数据来源泓德基金官网。统计时间截止至20260430。
红利指数股息率
中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。
股息率，也称股票获利率，是近12个月分配给股东的股息占股价的百分比。
指数股息率算法：∑(成分股,近12个月现金股利(税前))/∑(成分股,指数所在市场总市值)*100%
数据来源：Wind，统计时间截止至20260430。
中证红利ETF近60日变动情况
注：统计内地（中证红利000922.CSI）ETF基金申赎净流入，红色柱子代表流入，绿色柱子代表流出。
数据来源：Wind，统计时间截止至20260430。
红利指数小课堂
本周主题：如何判断红利指数贵不贵？
前几期我们知道了红利指数是好东西，也明白了它的收益来源。那么，如何判断红利指数现在是“便宜”还是“贵”呢？今天，我们就来学习三个实用的估值“罗盘”。
罗盘一：股息率与无风险利率的“息差”——看宏观性价比
这是判断红利资产性价比最核心、最有效的指标——红利资产因其稳定的分红，具有一定的“类债”属性。它的吸引力，很大程度上取决于它的股息率相对于无风险利率（通常以10年期国债收益率为代表）高多少。这个差值就是“风险溢价”。
当息差处于历史高位时意味着红利资产的性价比极高，是布局的好时机。
当息差处于历史低位时，则意味着其吸引力下降，需要谨慎。
罗盘二：估值的历史分位点（PE/PB Percentile）——看自身贵贱
这个指标告诉我们，当前的估值在历史上处于什么水平——查看指数当前的市盈率（PE）或市净率（PB），并对比其过去5年或10年的数据，看它处在百分之多少的位置。
低于30%分位：表示比历史上70%的时间都便宜，属于“低估区域”，可以考虑分批买入。
30%-70%分位：属于“合理区域”，可以持有或定投。
高于70%分位：表示比历史上70%的时间都贵，属于“高估区域”，应考虑减仓或停止买入。
罗盘三：自身的股息率历史分位——看分红回报
这个指标更纯粹，直接看指数自身的股息率在过去是贵还是便宜——与PE/PB不同，股息率是“越高越便宜”。我们同样可以计算当前股息率在历史上的分位点。
高于70%分位：意味着当前的股息率比历史上70%的时间都高，非常划算。
低于30%分位：意味着当前股息率偏低，性价比不高。
估值不是一门精确的科学，而是一种概率的艺术。或许当前红利指数已不像几年前那样“遍地黄金”，但其相对于债券的巨大息差优势，依然使其成为资产配置中极具吸引力的“压舱石”。
#存储巨头赢麻了：业绩、股价双狂飙# $泓德红利优选混合(LOF)A(OTCFUND|501227)$
泓德红利优选混合（LOF）A类：2025第三季度净值增长率2.89%，业绩比较基准收益率0.71%；2025第四季度净值增长率3.66%，业绩比较基准收益率0.72%；2026第一季度净值增长率6.40%，业绩比较基准收益率3.71%。数据来源：基金定期报告。
风险提示：上述分位数仅为举例，投资者可根据自身风险承受能力定义自身的交易分位数。本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。销售费用详情见招募说明书、产品资料概要等法律文件或泓德基金官方网站。各销售机构对基金产品设定的费率及优惠活动可能存在差异，建议您在交易前仔绍阅读拟交易销售渠道公示的费事公告、优惠活动规则。
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