$ST股(BK0511)$$ST京蓝(SZ000711)$$*ST铖昌(SZ001270)$
【ST稳稳的幸福 | 用规则量化风险，用数据呈现事实】
ST 当日评级动态（2026.05.07）
新ST赛季进入第二个交易日，板块整体延续弱势，多只戴帽标的仍在跌停消化风险。当日主线清晰：摘星申请获核准的*ST惠程成为亮点、*ST正平暂不申请摘帽提供关键信息增量，而十余只戴帽标的连续大跌触发异常波动公告密集发布。
特别说明： 本文中除已锁定的D级标的外，其余分级均为「暂定分级·待深度评测」，仅基于当日公告信息做初步风险判断。所有标的完整正式评级，将在全面深度评测后，同步更新至【ST稳稳的幸福】《ST个股评级总览 V1.2》。
核心公告速览（按事件类型分类）
摘星获批（1只）： *ST惠程（002168）撤销退市风险警示获深交所核准，5月8日停牌一天，5月11日复牌变更为“ST惠程”——摘星不摘帽，扣非连续三年亏损且持续经营存疑，继续保留ST。
摘帽搁置（1只）： *ST正平（603843）暂不申请撤销退市风险警示——监管工作函仍未回复且公司主动搁置，摘帽进程已被延后。核心公告来源：公司2026年5月7日发布风险提示公告，各券商同日转发了同一公告核心内容。
摘帽进展问询（4只）： *ST惠程收到深交所年报问询函（编号：公司部年报问询函〔2026〕第13号）、ST宁科（600165，原新日恒力）董秘回应以公告为准推进摘帽、*ST铖昌（001270）因业绩扭亏+申请摘帽涨停、*ST东易暂不申请摘帽。
异常波动（16只+）： 多只标的因连续大跌触发异常波动公告，板块内部分化加剧——基本面极度脆弱的D级标的仍在消化跌幅。
今日重点动态
*ST惠程（002168）【暂定C级·待深度评测】：摘星申请获深交所核准，5月11日复牌变更为“ST惠程”
*ST惠程5月7日晚间公告，撤销公司股票退市风险警示事项已获深圳证券交易所核准。公司股票自2026年5月8日开市起停牌一天，并于2026年5月11日开市起复牌（正向信号），股票简称将由“*ST惠程”变更为“ST惠程”，日涨跌幅限制仍为5%。
摘星的核心基础是2025年年报经审计归母净资产由-5482.35万元转为正值1599万元——主要是获得债权人重庆绿发资产债务豁免1.3亿元、重整投资人植恩生物现金捐赠3000万元，两项合计对所有者权益影响约1.6亿元，净资产由负转正，同时公司判断2025年年度报告符合撤销退市风险警示的条件并向深交所申请撤销退市风险警示。
但摘星不等于摘帽。因公司2023-2025年度经审计的扣除非经常性损益后净利润均为负值，且2025年度审计报告显示因重整事项导致持续经营能力存在不确定性，仍将继续被实施其他风险警示。
涉及规则：深交所《股票上市规则》第9.3.8条（撤销退市风险警示），摘星条件为净资产转正且扣除后营收≥3亿元且审计意见合规，三条件须同时满足（且逻辑）。第9.8.1条（继续实施其他风险警示），继续ST条件为扣非连续三年为负且持续经营能力存在不确定性，双条件同时触发（且逻辑）。
核心判断：*ST惠程本质上是完成了保壳而非实现了盈利——“化债+捐赠”合计1.6亿元驱动净资产勉强转正，主业盈利能力和持续经营能力并未得到实质性改善。深交所年报问询函（公司部年报问询函〔2026〕第13号）已发出，要求逐条对照第9.3.8条说明摘星依据的充分性。摘星成功是阶段性的积极进展，但剩余的ST警示标志仍然锁定在主业修复路途之上，暂定C级。
*ST正平（603843）【C级】：监管工作函仍未回复，暂不申请撤销退市风险警示
*ST正平5月7日发布风险提示公告，鉴于监管工作函相关事项涉及公司是否符合申请撤销退市风险警示的相关条件，截至目前，监管工作函仍未回复，公司暂不申请撤销退市风险警示（负向信号）。
公司早在2026年3月4日曾披露业绩预告更正公告，将预计2025年末净资产从原预告的正值大幅下调至-3,000万元至-9,000万元，后于2026年4月30日才正式披露2025年度报告。公司主动选择“暂不申请”，用词表明待问题澄清后有继续推进的意愿，但摘帽时间窗口已被实质性延后。
涉及规则：上交所《股票上市规则》第9.3.7条（撤销退市风险警示条件），摘帽须以监管工作函回复完毕且满足财务类摘帽条件（净资产为正且审计意见合规且营收达标等）为前提，且逻辑。当前仅净资产5049.42万元暂满足财务条件，其余前置条件未完成。
核心判断：摘帽进程搁置的根本原因在于监管工作函的核心关切尚未得到澄清——年报数字的改善并未转化为监管层面的认可。后续观察监管工作函正式回复的具体内容，以及公司届时是否继续推进摘帽申请。C级维持。
ST金顶（600678）【暂定D级·待深度评测】：连续三日大跌异常波动，内控否定意见触发*ST预警
ST金顶5月7日发布异常波动公告，公司股票于2026年4月30日、5月6日、5月7日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过12%（负向信号）。触发原因为审计机构中审亚太对公司2025年度内部控制出具了否定意见的审计报告，触及上交所《股票上市规则》第9.8.1条第一款第（三）项，公司股票于4月30日起被实施其他风险警示（ST）。
更危险的是公司的*ST升级警报：根据上交所《股票上市规则》第9.4.1条第一款第（六）项，若下一个年度的财务报告内部控制再次被出具否定意见的审计报告，且连续两年内控非标这一条件满足时，公司股票将被实施退市风险警示（*ST），面临强制退市风险，摘帽窗口期至少延缓至2027年——ST金顶升级*ST的核心前提为2025年内控否定与2026年内控再次非标双条件同时触发（且逻辑）。
涉及规则：上交所《股票上市规则》第9.8.1条第一款第（三）项（内控否定意见触发ST）、第9.4.1条第一款第（六）项（连续两年内控非标→*ST升级）。
核心判断：这是一条“刚戴帽就预警升级”的典型案例。内控否定意见不仅是当下ST的触发条件，更是2026年*ST的直接前置风险——一旦2025年内控否定且2026年内控再次非标（且逻辑），退市风险警示将立即生效。内控问题的整改至少需要跨越一个完整会计年度，2026年是生死验证年，暂定D级。
ST清越（688496）【暂定D级·待深度评测】：科创板标的连续大跌超30%，内控否定风险尚未消除
ST清越5月7日公告，股票于2026年4月30日、2026年5月6日连续两个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过30%，触发异常波动（负向信号）。北京德皓国际会计师事务所对公司2025年度内部控制出具了否定意见审计报告，根据上交所《科创板股票上市规则》（2026年4月修订）第12.9.1条第一款第（三）项，公司股票于4月30日起被实施其他风险警示。
ST清越在公告中明确声明：截至公告披露日前述风险情形尚未消除。
涉及规则：上交所《科创板股票上市规则》（2026年4月修订）第12.9.1条第一款第（三）项（内控否定意见触发ST）。
核心判断：对标科创板严格的退市制度框架，若2025年内控否定且2026年内控审计仍被出具非标意见（连续两年非标，且逻辑），将触发*ST升级警示红线。当前公司已因内控否定被ST，但主业本身仍在正常运转（VR/AR显示产品持续出货），关键在于2026年度内控审计能否修复为标准无保留。在修复成功之前暂定D级。
异常波动及经营动态速览
*ST瑞和（002620，深市主板）：连续大跌异常波动，4月30日起被实施*ST并叠加ST，公司2025年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值。暂定D级。
*ST航图（688066，科创板）：复牌后股价承压，净资产-10.36亿且审计无法表示意见，三重压力叠加。暂定D级。
ST晨鸣B（200488，深市B股）：连续三日大跌超12%，因2024年度及2025年一季报业绩下滑、资产负债率偏高等被ST。暂定D级。
*ST未名（002581，深市主板）：异常波动，因净资产为负、扣非利润及经营性现金流连续为负等因素触发风险警示。暂定D级。
*ST康乐（920575，北交所）：连续2日大跌超40%，退市风险警示叠加相关立案调查风险。暂定D级。
*ST铖昌（001270，深市主板）：涨停，2026年4月16日已向深交所提交撤销退市风险警示申请，2025年营收4.05亿元、归母净利润1.17亿元，审计意见为标准无保留。2026年Q1营收1.04亿元、归母盈利4472万元，同比增50%。正向信号，暂定C级·待深度评测。
ST宁科（600165，原新日恒力）：投资者通过互动平台多次追问公司是否已提交摘帽申请，董秘回应称“公司将严格遵照《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，依规推进撤销其他风险警示申请相关工作”，未给出明确答复。暂定C级·待深度评测。
核心观察与判断
新ST赛季首两个交易日，戴帽冲击仍在持续。 5月6日34只集中戴帽的历史性冲击在今日继续发酵，但分化已清晰——*ST瑞和、*ST航图、ST金顶、ST清越等D级标的仍在消化利空，而*ST铖昌因业绩扭亏逆势涨停。*ST瑞和今日触及涨停，涨停价9.95元，涨幅4.96%，但底部趋势尚未得到财务数据支撑。
摘帽进展出现关键信号。 *ST惠程成为本轮年报季规模较大的摘星案例——债务豁免1.3亿元与捐赠3000万元合计约1.6亿元，使净资产由负转正。深交所年报问询函（公司部年报问询函〔2026〕第13号）已发出，要求逐条对照第9.3.8条说明摘星依据的充分性。*ST正平的主动搁置则提供了另一个视角：年报数据达标不等同于监管满意，工作函的回复才是摘帽的先决条件。
持续下行的D级标的仍面临加速分化风险，ST金顶预警升级信号值得高度警惕。 ST金顶刚戴帽即触发*ST预警——2025年内控否定且2026年内控再次非标（且逻辑），一旦条件满足将升级为*ST。板块结构中多数基本面持续恶化的戴帽股，将持续面临优胜劣汰的压力，建议规避一切博弈性参与。
完整合规声明： 本文所有判断均基于沪深交易所及上市公司公开公告信息，信息来源为巨潮资讯网、上交所/深交所官网。核心公告来源为各上市公司2026年5月7日临时公告。所有暂定分级标的的最终正式评级，将在完成全面深度评测后，第一时间更新至【ST稳稳的幸福】《ST个股评级总览 V1.2》。投研决策应以原始公告为唯一依据，本文不构成任何投资建议。ST/*ST股票退市风险极高，投资决策请自行判断，盈亏自负。
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