万得偏股混合型基金指数，新高了……

迈入五月的A股市场没有辜负投资者的期待，节后两个交易日成交额连续突破3万亿元，5月6日更以3.2万亿元创出近3个月新高。伴随市场做多情绪升温，主动权益基金的“代言人”之一——万得偏股混合型基金指数强势吸睛：

2026年5月6日，指数收于13356.69点，创下自基日（2003/12/31）以来的历史新高，打破了自2021年2月10日以来尘封五年多的纪录。

（数据来源：Wind，03/12/31-26/5/6，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险）

图：万得偏股混合型基金指数基日以来收盘点位

新高之下，推动本轮主动权益基金上涨的力量并非简单的市场贝塔。对于A股投资者而言，在今年大概率感受过一种微妙的错位感：大盘指数层面看似波澜不惊，板块间的冷热温差却在不断拉大，一边是热点主题多点爆发，一边是某些持仓品种纹丝不动……这种“冰火两重天”的体验，构成了结构性行情最直观的注脚，也让投资操作并非易事。

行业表现的分化亦印证了这种“温差”：31个申万一级行业指数中，近六个月涨跌幅首尾差距超过了61%，而涨幅中位数仅3.34%，有超过三分之一的行业指数录得下跌。

（数据来源：Wind，25/11/6-26/5/6，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险）

而结构性分化愈演愈烈的行情中，前几年备受质疑的主动权益类基金，通过行业配置和个股选择创造阿尔法的能力，似乎正得到市场的再次验证：万得偏股混合型基金指数近六个月上涨13.49%，比申万一级行业指数的中位数高出了十个百分点。近一年来看，万得偏股混合型基金指数涨幅超45%，不仅跑赢了市场部分主要宽基指数，也跑赢了代表A股市场个股平均表现的万得全A指数。

（数据来源：Wind，25/11/6-26/5/6，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险）

图：万得偏股混合型基金指数VS其他部分权益类指数近一年涨跌幅

短期反弹或有偶然，但拉长时间观察“全景表现”，主动权益基金在长期波动较大的A股市场中积累的长期优势则更值得关注：万得偏股混合型基金指数自基日（2003/12/31）以来年化收益率达12.69%；风险控制方面，其年化波动率比万得全A低了近5个百分点，最大回撤更是低了近14%，从攻守两端共同展现出了主动投资策略在A股市场中的长期有效性。

（数据来源：Wind，03/12/31-26/5/6，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）

图：万得偏股混合型基金指数基日以来VS其他部分权益类指数同期表现

诚然，在小盘风格占优或单边下行的市场中，主动权益基金也会阶段性落后，但以长周期视角审视这份答卷，主动管理获取超额的能力仍相对清晰，对于大多数普通投资者而言或是较优的选项。

为何当下，主动权益的配置价值值得关注？

如果说以上数据阐释了主动权益基金“为何值得长期关注”，那么当下的市场环境则在回答“为何此刻尤需关注”。

告别普涨普跌，选对方向成关键

2026年以来的A股市场，指数层面的振幅相对温和，但热门板块之间的分化和波动明显加剧，结构性行情的特征愈发鲜明。在这一环境下，市场整体的贝塔收益或相对有限，选择板块与节奏判断成为决定投资收益的核心变量。而这正是一部分主动权益基金的“舒适区”——依托深度研究带来的行业判断和个股筛选能力，有望在分化行情中实现超越市场平均的表现。

产业革新周期，超额挖掘空间更大

从历史经验来看，每一轮重大产业变革周期中，主动基金挖掘超额收益的空间往往较大，如2013年至2015年的移动互联网变革、2019年至2021年的消费升级与能源转型。$华泰柏瑞质量成长C(OTCFUND|011452)$

根源在于主动权益基金的一大特点：它依赖基金经理对于产业景气度的追踪和判断，可以通过观察产业周期的拐点进行前瞻布局，相对普通投资者更能在成长风格的剧烈波动中“拿得住”。因此，尽管每个阶段表现突出的基金经理和产品会变化，但主动权益基金整体始终在向最新的景气方向靠拢，呈现出顺应产业趋势变化的成果。

当前，AI驱动的新一轮科技浪潮方兴未艾，主动权益基金结合自上而下的产业研判与自下而上的个股挖掘，通过把握产业节奏争取超额收益，这一优势有望在本轮科技成长周期中继续发挥。

策略类型丰富，配置选项多元

目前公募市场“货架”上的主动权益基金数量和类型已相当丰富。以万得偏股混合型基金为例，涵盖基金数量超5000只，产品覆盖面广、策略类型多样。不仅包括依靠深度研究选股的主动权益基金，还有基于量化模型和算法辅助投资的主动量化基金等，都为投资者提供了充分的选择空间。（数据来源：Wind，不同份额产品分开计算，截至26/4/30）$华泰柏瑞中证2000指数增强C(OTCFUND|019924)$

另一种“主动”，当算法和模型为投资加码

近年来，随着AI大模型以惊人的速度渗透各行各业，“量化”一词也从投资圈的专业术语变为普通投资者耳熟能详的概念。那么，以算法模型为核心的量化手段，给普通投资者的权益配置带来了什么新可能？

如果说传统主动权益基金的核心竞争力在于研究深度——基金经理对部分行业和公司的深度挖掘和持续跟踪，那么量化投资的核心优势则在于研究广度和速度——量化模型对全市场个股、海量数据和信息的系统性覆盖，以及对模型策略的高效执行。$华泰柏瑞量化阿尔法C(OTCFUND|006532)$

因此，虽然主动量化基金的弹性往往不及部分持股集中的传统主动权益基金，但通过对数百只乃至上千只个股的分散配置，降低了单一行业或个股的风险，致力追求超额收益的纪律性和可持续性。

除了分散与多元之外，量化投资的另一个核心优势在于它天然具备纪律性优势。面对市场剧烈波动时，即便是经验丰富的基金经理也难以完全避免情绪的干扰。而量化模型一旦搭建完成，便严格执行既定策略，不受情绪左右，尽可能减少主观决策偏差，也通过纪律性执行保持投资策略的一致性，避免风格漂移。

尤其是在近年来板块轮动显著、信息面变化快速的A股市场，完全依赖主观判断往往较难洞察市场变化和把握投资窗口，量化投资或能较好应对这一难题。同时，相较于量化指数增强基金，全市场选股的量化策略基金在超额捕捉方面具备更广泛的挖掘空间，且对于不同市场风格的适应性也较强。

近年来，以深度学习、大语言模型和强化学习为代表的AI技术飞速发展，从底层逻辑赋能量化投资：从海量数据和复杂信息中挖掘主观难以发现的规律，敏锐捕捉市场变化、精准执行交易、优化风险控制、扩充收益来源，并辅助策略模型持续迭代。AI并非万能利器，但AI在量化投资中的应用，有望让投资变得更稳定、更高效。

写在最后：

在当前的投资海洋中，风浪与洋流似乎比以往更加复杂。技术革新重塑产业版图，国际局势风云莫测，市场热点层出不穷且频繁轮动。

但越是在充满不确定性的环境中，清晰的投资框架和决策体系就越显珍贵，基于算法模型的量化投资正是这样一种存在。

当主动权益基金的价值再度被市场探讨，量化手段在广度、纪律和效率层面，为主动权益投资提供了更丰富的工具和方法，开辟了新的可能性空间，也为身为普通投资者的我们打开了更为开阔的选择空间。

#美伊战事再起？美军袭击伊朗南部多地#

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料仅为投资者教育，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。