最近，英伟达“牵手”了光纤企业，黄仁勋表示：AI基础设施将高度依赖海量光学链接。光通信板块受此影响继续开启“势如破竹”模式。
光是 AI 基建斜率较高的方向
过去光互联需求主要聚焦在 Scale out 场景和速率的迭代。预计 2026 年起 Scale out 场景仍旧维持较高需求增速，从上游各个环节的扩产规划和长协锁定现象可以印证未来需求置信度。同时 Scale up 侧光互联以 CPO/NPO 等形态开始渗透，打开新的增量市场。
我们预计光互联在 AI 集群的价值量占比仍将继续抬升。2026 年是存量场景和产品继续爆发，以及新场景和产品量产共同交织的一年。
关注 CPO/OIO 从 0-1 的变化机会
LightCounting 预计 CPO 技术的出货将从 800G 和 1.6T 端口开始，在 2026 至 2027 年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到 2029 年，
800G（100G 每通道）CPO渗透率预计为 2.9%；
1.6T（200G 每通道）CPO 渗透率预计为 9.5%；
3.2T（400G 每通道）CPO 渗透率预计将高达 50.6%。
（数据来源：国泰海通证券研报《谷歌推出全新第八代 TPU，AI 算力需求上涨，光通信景气度依旧》2026.4.25）
同时，XPO 有望增加光学部件互联，包括打破内存墙。海外龙头在 25 年 1 月份发布 OIO 结合 XPU的方案，可与GPU、HBM 和其他组件一起封装在一个基板上，预计 2028年进行量产；国内龙头也在 OCP25 等推出基于 XPU 的 NPO 方案。
宏利基金孙硕认为，算力相关板块行情将贯穿2026年，预计算力—大模型—应用将继续呈现螺旋上升。海外算力最先兑现业绩，从2025年下半年开始国内算力呈现爆发式增长。展望2026年，无论国内还是海外的互联网巨头都将继续高额投入，算力产业链仍然有很好的投资机会。对于投资者而言，可优先关注业绩超预期及有涨价潜力的环节，当前或将成为布局算力黄金赛道的战略窗口期。
关注算力、CPO的朋友不妨关注$宏利复兴混合C(OTCFUND|017612)$。根据基金定期报告，宏利复兴混合C（017612）深耕AI算力领域，自2023年初开始捕捉AI算力产业链格局变化和投资机会。$宏利复兴混合A(OTCFUND|001170)$
据最新定期报告，宏利复兴混合C（017612）重点聚焦芯片、服务器、光模块为代表的算力硬件。
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注：过往持仓数据不代表当前及未来持仓，基金经理可根据法律法规、基金合同和市场情况调整持仓。基金有风险，投资需谨。
风险提示：宏利复兴伟业基金风险等级为R4-中高风险。此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。本材料由宏利基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。以上观点、数据、及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不构成任何意见，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，宏利基金管理有限公司不承担任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金历史业绩不代表未来收益，基金排名机构的排名数据并不构成基金业绩表现的保证。请投资者仔细阅读各基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该基金产品特性与相关风险，具有相应的风险承受能力，谨慎投资。市场有风险，投资须谨慎。
宏利复兴混合基金的费率如下：
认购/申购费率：C类认购/申购费率为0%，通过其他销售机构申购 A 类的申购费率如下：申购金额为 M（其中 M 含申购费），M<100 万元，申购费率 1.50%，100 万元≤M<250 万元，申购费率 1.00%，250 万元≤M<500 万元，申购费率 0.40%，M≥500 万元，申购费按笔收取，1000 元 / 笔。通过直销机构认购或申购A类基金份额时不收取认购或申购费用。个人投资者 A 类基金份额赎回费率：连续持有期限（日历日）为 1 天 - 6 天，赎回费率 1.50%，连续持有期限（日历日）为 7 天 - 29 天，赎回费率 0.75%，连续持有期限（日历日）为 30 天 - 89 天，赎回费率 0.50%，连续持有期限（日历日）为 90 天 - 179 天，赎回费率 0.50%，连续持有期限（日历日）为 180 天 - 365 天，赎回费率 0.10%，连续持有期限（日历日）为 366 天（含）以上，赎回费率 0%。个人投资者 C 类基金份额赎回费率：连续持有期限（日历日）为 1 天 - 6 天，赎回费率 1.50%，连续持有期限（日历日）为 7 天 - 29 天，赎回费率 0.50%，连续持有期限（日历日）为 30 天（含）以上，赎回费率 0%。管理费率：1.20%/年。托管费率：0.20%/年。销售服务费率：A类不收取，C类收取0.40%/年（针对其他销售机构认购或申购C类基金份额且持有未超过1年的）。投资人重复认购/申购，需按照每次认购/申购所对应的费率档次分别计算，该费率仅面向个人投资者，社保、养老金、企业年金详情参考法律文件。以上信息摘自招募说明书，各销售机构对基金产品设定的费率及优惠活动可能存在差异，建议您在交易前仔细阅读拟交易销售渠道公示的费率公告、优惠活动规则。
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