$九州通(SH600998)$  

创新药这几个月走得慢，有人开始怀疑这个方向到底值不值得等。

我想说说我的看法：

第一，政策已经给了答案。今年4月国务院发文，高水平创新药上市初期可以自主定价，医保局也明确表态“创新不集采”。以前创新药最大的死穴，就是研发烧了几十亿，一上市就被砍价砍到地板价。现在政策把这条绳子解开了。这不是短期利好，是长期规则的重塑。

第二，钱在真进来。今年一季度，中国创新药对外授权交易总额突破600亿美元，接近去年全年的一半。百济神州一季度净利润16亿，同比扭亏为盈；荣昌生物扭亏；恒瑞创新药收入占比首次突破60%。不是讲故事，是真金白银。

第三，估值还在坑里。中证创新药指数市盈率处于历史低位，行业基本面在好转，但价格没跟上。这不是风险，这是时间差。

我不推荐任何人买创新药，我只说自己的判断：逻辑顺了，业绩出来了，价格没动，我选择继续等。至于等多久，不知道。但至少比追那些已经涨了五倍的板块，心里踏实。