20260506-20260508
本周核心观点
本周，市场情绪受到中美会谈预期升温、美伊关系缓和及海外政策催化频出等多重因素提振。节后上证指数呈震荡偏强走势，试图挑战前期压力位，其中科技成长风格领涨。然而，周五受地缘局势扰动影响，市场冲高回落。整体来看，本周市场呈现“冲高后调整”的格局。
5月6日，节后开盘首日，三大指数全线大幅上涨，科创50指数盘中一度涨超9%，沪深两市成交额突破3.2万亿元，创3个月以来新高；5月7日，市场涨势延续，但力度趋缓；5月8日，早盘受隔夜美伊霍尔木兹海峡冲突及获利回吐压力影响，A股市场有所调整。行业层面分化显著，综合、电子版块涨幅居前，石油石化、煤炭版块跌幅靠前。风格方面，科技成长版块大幅跑赢价值红利，小盘股行情有所回暖，景气赛道投资与主题催化形成共振。国内市场，4月PMI数据显示经济内生动能依然具备韧性，叠加政治局政策集中在安全和科技领域释放信号，外加特朗普访华预期升温，整体提振市场风险偏好。受此影响，人民币汇率走强，一度冲击6.8关口。
海外市场，美股纳指、韩国KOSPI指数创新高，富时中国A50期货震荡上行，为A股营造了积极的外部氛围。海外市场对A股的提振主要源自全球AI产业链的密集催化，海外CSP资本开支上修、存储芯片行业业绩超出市场预期，叠加国产算力逻辑强化，共同推动科技板块行情升温；英伟达与康宁合作扩产光连接产能，带动通信、光模块、光纤光缆链条产业需求提升，推动AI算力投资从芯片向网络互连、材料与配套制造延伸。
投资热点
1.AI算力硬件：从概念到全产业链验证阶段
行业方面，海外算力龙头企业宣布与光连接巨头合作扩产能；光模块龙头企业财报落地，产品放量超市场预期；PCB覆铜板交付周期从两周延长至六周。AI算力需求正从GPU单点扩散至网络互联、散热、电源等全系统，产业链瓶颈向上游材料端转移，具备供给刚性的细分赛道有望迎来量价齐升。
国产超节点服务器下半年放量预期比较明确，交换芯片与交换机弹性相对较大。在产业催化叠加业绩兑现的背景下，后续可观察国内800G/1.6T出货量环比增速及下一代平台量产节奏。
2.人形机器人：订单预期催化板块表现
近期，市场关注到某海外车企龙头向国内供应链下达首批正式采购订单，受此影响，机器人概念板块全周涨幅居前。
当下，投资逻辑从博弈预期转向去伪存真，资金偏好向具备实质业务进展、技术储备及国际化配套能力的相关标的集中。产业链从0到1阶段正式开启，估值锚从远期空间折现转向近端订单量和单台价值量的验证。
产业催化（订单落地）叠加情绪驱动背景下，中短期催化充分，但后续建议持续关注订单落实、量产推进及技术迭代等实质性进展。
3. 通用自动化：结构性景气拐点确认
4月，工控、机床订单数据密集披露，龙头企业普遍同比增速超40%，挖机销量增速超30%。日系数控系统大面积缺货，加速国产替代进程。
行业景气从普涨的周期复苏修正为结构性复苏，通过来自AI产业相关的液冷、半导体设备需求，以及新能源相关需求的释放，再叠加设备更新政策，为行业复苏带来了需求增量。
与传统周期复苏不同，当前需求结构更贴合产业转型升级方向。在行业业绩验证叠加国产替代的背景下，中期景气上行趋势可能较明确，后续可继续跟踪5月行业订单环比变化及二季度排产节奏。
数据来源：wind，截止日期：2026年5月8日风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，阅读者须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，兴银基金管理有限责任公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现。相关指数的过往收益不代表本产品未来的表现，也不作为未来收益的保证。阅读者投资时需要根据自己的风险偏好和投资能力自主决定，市场有风险，投资需谨慎。本材料版权归我公司所有,未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本材料进行任何形式的发布、复制。
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