$航发动力(SH600893)$  

一、量产进度(航发动力/黎阳厂)

• 2025年9–10月:央视确认涡扇-19小批量量产+装机歼-35A自用版。

• 2025年底:航发动力财报披露,2026年大规模量产(较原计划提前1年)。

• 2026年5月:歼-35AE(外贸版)亮相,标配涡扇-19,产能进入释放期。

• 产能模式:黎阳厂脉动生产线,核心叶片良品率92%,单机成本约300万美元。

二、订单情况(公开+意向)

• 国内(自用):

海军:适配舰载歼-35,首批约50架份(100台),2026–2027交付。

空军:陆基歼-35A,首批约30架份(60台),同步排产。

• 外贸(歼-35AE):

巴基斯坦:媒体披露拟购40架歼-35AE(80台涡扇-19),价值约120亿美元(含配套预警机/反导),巴官方未正式签约。

中东/东南亚:多国表达兴趣,2026–2028年意向订单约50–80架份。

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