核心观点
当前市场或处于"通胀温和回升+经济有一定支撑+流动性充裕+风险偏好提升"的有利窗口期。投资者或可考虑均衡配置策略，在科技成长和资源品两大方向保持适度关注。考虑到短期指数累积较大涨幅后可能出现震荡，可适当关注波段交易机会，力争把握结构性行情中的轮动节奏。同时需密切关注美伊局势演变、特朗普访华（5月13-15日）进展，以及油价持续高企对中下游成本的传导效应，做好风险管理。
5月11日，国家统计局发布4月物价数据， 2026年4月CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.3%； PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%，涨幅较上月均有所扩大。（数据来源：国家统计局, 20260511）
从结构来看，CPI温和回升主要受能源和出行服务价格上涨推动，反映终端消费需求呈现结构性回暖。（数据来源：国家统计局、第一财经, 20260511）
更值得关注的是PPI数据的显著变化。4月PPI同比上涨2.8%，涨幅较上月扩大2.3个百分点，环比上涨1.7%，为近年来较快增速。从驱动因素看，PPI涨幅扩大呈现"输入性+内生性"双轮驱动特征：一是国际大宗商品价格快速上涨，反映出中东地缘冲突推升原油价格向工业品价格传导的效应持续显现。二是国内"反内卷"政策持续发力，部分行业市场竞争秩序优化，叠加AI算力需求爆发带动相关产业链价格上行，对PPI形成内生支撑。（数据来源：国家统计局、21世纪经济报道, 20260511）
从历史对比看，PPI自2022年9月以来首次进入持续正增长区间且涨幅快速扩大。不过本轮PPI回升与此前几轮有显著区别——外生冲击（中东地缘冲突导致的油价上行）或是主要驱动力，内需修复的拉动或相对有限。需关注，原材料购进价格涨幅持续高于出厂价格，中下游企业利润空间受到挤压，价格上涨的可持续性仍需观察内需修复进度。（数据来源：新华社、东方财富, 20260511）
另外，外贸数据显示，中国4月以美元计价出口同比增14.1%，进口同比增25.3%，均超预期增长。（数据来源：国家统计局, 20260511）
从资产配置角度，当前市场或处于"通胀温和回升+经济有一定支撑+流动性充裕+风险偏好提升"的有利窗口期。投资者可以考虑采取均衡配置策略，在科技成长和资源品两大方向保持适度关注。考虑到短期指数累积较大涨幅后可能出现震荡，可适当关注波段交易机会，力争把握结构性行情中的轮动节奏。同时需密切关注美伊局势演变、特朗普访华（5月13-15日）进展，以及油价持续高企对中下游成本的传导效应，做好风险管理。（数据来源：华尔街见闻, 20260511）
再来看今天具体行情：
境内权益：市场全天高开高走，沪指站上4200点关口，创业板指涨超3%，科创50指数创历史新高。个股涨多跌少，沪深京三市超3000股飘红，今日成交3.57万亿。截止收盘沪指涨1.08%，深成指涨2.16%，创业板指涨3.5%。（数据来源：Wind，2026.5.11）
境内固收：30年期国债期货上涨0.32%。现货方面，多数国债收益率有所下行。（数据来源：Wind，2026.5.11）
其他信息：
1、搭载天舟十号货运飞船的长征七号遥十一运载火箭，在中国文昌航天发射场点火发射。天舟十号货运飞船发射任务取得圆满成功。（数据来源：央视新闻、华尔街见闻，2026.5.11）
2、美国消费者信心连续两个月创历史新低，油价与关税加剧通胀焦虑。（数据来源：华尔街见闻，2026.5.11）
3、国常会：推进地方政府债务风险化解；加强矿产资源全链条管理，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。（数据来源：华尔街见闻，2026.5.11）
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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