3月宏观数据出炉，PMI、PPI等关键指标纷纷释放回暖信号；叠加“十五五”规划开局之年，各类政策加速落地。多重利好共振下，景气策略的布局窗口或已打开，中欧景气回报混合型证券投资基金（A类：027158 C类：027159）将于5月13日正式发行，有望助力投资者把握经济复苏与产业景气扩散的双重机遇。
多重宏观信号共振，景气投资机遇显现
立足当前时点，宏观数据正释放回暖信号，企业盈利修复的预期随之升温，景气投资机遇或已显现：
1 基本面：宏观经济数据迎改善
作为宏观经济的先行指标，3月制造业PMI录得50.4%，比上月上涨1.4%，重回扩张区间，意味着企业生产与市场供需正在同步修复。
与此同时，PPI在3月同比上涨0.5%，结束了自2022年10月以来连续41个月的下降态势，实现由负转正。从指标含义上看，PPI反映的是工业品出厂价格水平，其变化直接影响企业收入端表现，因此通常被视为企业盈利的重要领先指标，历史数据显示，PPI同比转正后工业企业利润增速往往在2至3个季度内显著回升。企业盈利修复预期增强，为资本市场带来积极信号。
2 情绪面：市场情绪稳步修复
今年以来，权益市场受海外地缘冲突扰动，一度震荡加大，但随着局势逐步缓和，市场风险偏好明显回升，以上证指数为例，其已于4月中旬重返4000点，“收复”大半跌幅。（数据来源：Wind，截至2026/4，过往表现不预示未来。）
3 政策面：暖风频吹，政策合力加速形成
作为“十五五”开局之年，今年以来各类宏观政策加速落地，为景气投资提供了有利的政策环境。
财政端
超长期特别国债持续发力，重点支持设备更新、新型基础设施及战略性新兴产业等领域；
货币端
央行结构性降息已落地，并明确降准降息仍有空间，保持流动性合理充裕，有望引导资金更多流向实体经济；
产业端
集成电路、人工智能、低空经济、商业航天等新质生产力方向迎来密集政策催化，有望成为景气扩散的重要承接方向。
市场对经济前景的乐观预期逐步升温。叠加3-4月财报季的展开，沿着业绩线索，景气策略的投资机会也有望向更多领域扩散。
景气策略，力争赚 “估值预期增长+盈利加速上升”的钱
所谓“景气”，指的就是经济繁荣、兴旺的状态，而景气策略的核心思路，就是通过分析经济周期和行业景气度，找到那些正处于增长阶段、或者预期增速将出现显著变化的行业和公司，从中追求超额收益。简单来说，景气策略争取赚的是两笔钱：估值预期的修复，以及盈利的加速上升。
拉长时间来看，A股从来不缺行业级别的景气周期。自2003年以来，从重工业和白酒崛起，到移动互联网浪潮，再到能源转型、医药创新与人工智能浪潮的接续演绎，每一轮产业趋势都催生了可观的行情，景气投资的有效性在A股反复得到印证。
而这背后的逻辑并不复杂——它契合了股票投资的第一性原理。景气策略本质上是在寻找那些未来盈利能力有望大幅提升的公司：它们当下的ROE可能并不高，但随着研发投入的不断积累，未来ROE和估值的增长空间有望逐渐打开。
中欧景气回报策略：三重优势破局投资难题
要在实战中持续捕捉景气，并非易事。一方面，A股行业众多、轮动频繁，回顾过去10年，每年涨幅前三的行业几乎没有重合，这对基金经理的能力圈宽度和跟踪勤奋度都是极大的考验。
另一方面，在面对纷繁信息时，投资者普遍易受“锚定效应”干扰，即过度依赖最初接收到的信息，把某些特定估值或价格当成心理标杆，导致在市场逻辑发生变化时反应偏慢，错过调仓时机。
针对这些痛点，中欧景气回报选择通过三重机制力争提升景气投资的胜率：
全市场范围捕捉景气
结合系统化投资，不受单一行业或基金经理个人能力圈的局限，用一套标准化的选股框架进行“无偏见”覆盖。即使没有板块级别的趋势行情，也能在细分领域挖掘到景气的结构性机会。
多维度信息预测景气
通过量价、文本、买卖双方信息、财务和分析师等各类维度的信息预测增速捕捉景气，筛选业绩增高且股价收益率高的景气个股。
叠加反拥挤机制
景气好的方向往往很快变得拥挤，产品通过量价信息等反拥挤机制动态监测交易拥挤度，适度规避过热赛道，用“新高增”替换“老高增”，力争控制单一赛道的波动冲击。
欧多资产策略专家张学明 实力担纲
中欧景气回报拟由中欧多资产团队核心干将张学明执掌，他拥有超9年证券从业经验，自2024年4月开始管理公募基金。金融工程科班出身，历任中泰资管对冲基金部副总经理、多策略产品线负责人，某私募投资部总监、合伙人、股票策略和多策略产品线的负责人，在股票、转债、CTA、反脆弱期权等策略的开发和投资上经验丰富。
他目前在管的smart+四因子策略产品，多阶段收益表现亮眼。尤其是中欧景气精选A，截至2026年一季报，成立以来涨幅达69.06%，大幅跑赢同期47.32%的基准表现；并且成立以来最大回撤仅-13.53%，优于同期基准-16%的最大回撤，和中证800成长指数-18.44%的最大回撤。
中欧多资产及解决方案团队 持续保驾护航
除了基金经理外，中欧基金多资产及解决方案团队也将持续为产品的稳健运作保驾护航。该团队以“MARS工厂”作为投研体系核心——即多元资产配置解决方案（Multi-asset Solutions），力争实现可预期（Anticipated）的投资回报、可复制（Repeatable）的投资流程、可解释（Specific）的损益来源，力争解决基金投资中风格漂移、超额波动过大、业绩不可预期的三大痛点。
团队目前汇聚了固收、权益、大类资产配置、量化、风控等多领域专才，已在股票、债券、基金、衍生品、商品等主流品类上积累了超20种细分投资策略，策略储备丰富，分工明确、优势互补，赋能策略研发与资产配置，力争为投资者打造“高良品率”的投资解决方案。
多元资产配置只有建立在强大的底层资产管理能力之上，才能落到实处。在中欧多资产团队背后，是中欧基金股债双优的长期实力。截至2026年3月31日，中欧基金近10年于13家权益类大型公司绝对收益业绩榜中排名TOP1。同时，在近3年于14家固收类中型公司绝对收益业绩榜中同样位列TOP1，近7年于14家固收类中型公司绝对收益业绩榜中位列TOP3。
（排名来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2026/3/31。按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益/主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益/主动固收规模占比达到全市场主动权益/主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司，累计平均主动权益/主动固收规模占比在50%-70%（取累计规模占比超过 70%的最小值作为划分线）之间的划分为中型公司。）
上车指南
当前，宏观数据正释放回暖信号，叠加政策加速落地，景气机遇逐渐显现。中欧景气回报混合型证券投资基金（A类：027158/C类：027159）将于5月13日正式发行，由中欧多资产干将张学明执掌，全市场捕捉景气，有望助力把握经济复苏与产业景气扩散的双重机遇，不妨重点关注~
$中欧景气回报混合A(OTCFUND|027158)$$中欧景气回报混合C(OTCFUND|027159)$
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请您认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，根据风险承受能力选择合适的产品。上述产品由中欧基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧景气回报、中欧景气精选、中欧红利精选、中欧价值精选、中欧红利智选、中欧品质精选为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
本文作者可以追加内容哦 !
