创新药，“操”作好——5.11泓德基金创新药周报

一、创新药指数上周涨幅

000901.SH中证全指医药卫生指数-0.65%

931409.CSI中证沪港深创新药产业指数-0.64%

数据来源：WIND，5.6-5.8

二、创新药行情点评

近2周7个交易日全指医药指数下跌0.27%，沪港深创新药指数下跌0.13%。在大盘热点被AI带动，其他行业缺乏热度的背景下，创新药行业同样处于磨底期，走势弱于市场。从4月以来上市公司陆续公布的年报和一季报情况来看，创新药行业及CXO行业是医药中唯一仍然景气度较高的行业，其背景都是外需的持续性很强，且海外需求在2024年往后缓慢改善，带动了对中国企业的BD需求和订单需求的稳步快速增长。

五一期间讨论最多的是美国国会共和党众议员Andy Harris建议美国FDA不得接受来自中国临床数据，这引起了一定程度上的对中国创新药出海前景的担忧。但从实际来看，该提案目前也仅仅是“指导性草案语言”（Draft Language），虽然美国现在有广泛的针对中国产业的氛围，但并非任何想法都能够脱离现实而落地。仅就这个提案来说对产业目前的实质影响微乎其微。它违背产业发展规律，中国的工程师红利、庞大的患者池以及高度工业化和规模化的CRO/CDMO生态系统为全球创新药的开发提供了“加速器”，大幅加快了新药开发效率并降低了开发成本。这不仅仅是中国的创新药企业受益，包括MNC在内的众多海外药企也大大受益，它们是实实在在的既得利益者，自然没有理由支持该法案。因此，我们应该对美国任何不良的声音都保持关注，但不能过度反应。

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