事实1：2026年1月12日，闻泰聘请了资深并购投行家屠正锋担任董秘（公告编号：临2026-003）
- 屠正锋简历：20年投行TMT并购经验，历任中信证券TMT投行联席负责人、申万宏源TMT投行负责人、海通证券投行董事总经理
- 关键信号：一个公司在危机时刻，不找公关型董秘，反而找一个专门做上市公司破产重整、控制权转让的资深投行家当董秘，唯一的目的就是主导重组
- 时间点：1月12日到位，说明重组准备工作在2025年底就已经启动了
事实2：无锡国联在2025年12月22日之后，再也没有减持过一股（公告编号：临2025-117、临2026-018）
- 2025年11月27日-12月22日：国联分两次减持了2%股份，刚好减到5%以下（4.99%）
- 为什么减到5%以下？因为5%以上股东后续买卖股份必须提前公告，减到5%以下可以“隐身”操作，不用再披露
- 关键反常：2026年2-4月，股价在28-35元区间波动，国联如果想跑路，完全可以继续减持，但它一股没卖
- 结论：国联的战略从“撤退”变成了“进场”，12月底就已经停止了减持，进入谈判阶段
事实3：2026年4月29日（年报发布当晚），张学政紧急解押3760万股（公告编号：临2026-031）
- 解押前：质押率36.76%；解押后：质押率17.03%
- 关键问题：解押需要真金白银，这笔钱从哪来？
- 张学政自己没有这么多现金（否则不会之前一直高比例质押）
- 解押时间点极其精准：年报发布、戴帽已成定局的当天晚上
- 唯一合理的解释：这笔解押款是无锡国联提前支付的“重组定金”
- 作为交换：张学政承诺不减持、不爆仓、配合国联完成控制权转让
- 这是重组谈判进入实质性阶段、核心条款已达成共识的最硬信号
事实4：格力在2-4月有充足减持窗口，但一股未减（公告编号：临2026-038）
- 减持期：2026年2月12日-5月11日
- 2-4月股价：28-35元，日均成交3-5亿元，格力要减持3%（约10亿元）完全可以从容卖出
- 关键反常：上次减持（2025年7-11月）格力执行了1%，这次0股减持
- 结论：3月中旬，格力已经和国联达成了“不减持+退出承诺”的正式协议
把上面4个事实按时间线串起来，逻辑就非常清晰了：
1. 2025年12月-2026年1月：前期接触阶段
- 国联减持到5%以下，隐身准备
- 聘请屠正锋担任董秘，组建重组团队
2. 2026年2月-3月中旬：初步谈判阶段
- 双方就重组框架、股权转让价格、债务化解等核心问题进行磋商
- 格力公布减持计划，作为谈判筹码
3. 2026年3月中旬：正式谈判启动，核心条款达成初步共识
- 国联承诺给格力不低于25元/股的退出价格
- 格力承诺在重组完成前不减持
4. 2026年4月29日：协议落地，支付定金
- 国联支付第一笔资金，张学政解押股权
- 所有主要股东达成一致，重组进入最后冲刺阶段
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