资金偏向高弹性中小盘成长资产，避险情绪明显降温
市场观察
上周（2026/5/6-5/8），市场主要宽基指数呈现“大盘弱、中小盘成长强”的阶梯式上涨特征，资金风险偏好显著抬升：大盘蓝筹的上证50、沪深300分别上涨0.61%、1.34%，涨幅偏弱；中证A500、中证500分别上涨2.22%、4.13%；小盘的中证1000、中证2000分别上涨4.29%、5.04%，成长风格全面领跑；创业板指上涨3.24%，弹性凸显；防御属性的红利低波指数下跌0.89%，自由现金流指数下跌0.72%。整体看，市场避险情绪明显降温，资金主动拥抱高弹性中小盘成长资产的趋势明确，风格主线清晰，市场呈现出以科技成长为核心的进攻性行情特征。
上周万得全A20日波动率较前期高位回落，低于近三年75%分位线，市场高波动特征有所缓和。同期市场成交额较前序周显著上升，市场活跃度回到1月水平。整体来看，市场前期的高博弈状态已明显缓解，资金分歧大幅下降，市场情绪从前期的谨慎防御转向积极进攻，资金参与度显著提升，市场进入交投活跃、波动平稳的良性上行阶段。
风格收益表现
上周（2026/5/6-5/8），主要风格因子收益来看，动量和贝塔风格延续上升趋势，其他风格无明显偏向；近三年主要风格收益20日波动方面，贝塔仍处在高位，其他各风格波动整体处于相对温和区间，未出现明显抬升。整体来看，市场风格从前期的频繁切换转向趋势性行情，市场稳定性与风格主线的延续性同步提升。
行业表现
上周（2026/5/6-5/8），行业板块呈现科技成长全面领涨、顺周期价值大幅回调的极致分化格局。通信板块以7.98%的涨幅领涨市场，国防军工、计算机、电子、机械等科技成长赛道涨幅均超5%，表现强势；而前期领涨的中东冲突收益板块整体回调，煤炭、石油石化分别跌幅5.44%、6.14%，消费者服务、银行、食品饮料等板块也同步走弱，顺周期与防御板块遭遇资金大幅撤离。整体看，资金从石油及相关板块快速流向科技成长赛道，市场主线明确切换至高弹性科技成长，高低切换与风格轮动特征显著，市场呈现“科技成长全面爆发、顺周期内需集体承压”的进攻性博弈特征。
贴水变化
本图主要指示长期对冲成本的走势。
注：本图基于期货指数计算。实际产品周度净值按照持仓期货结算价计算，在周度基差上会有一定差异。本图主要指示长期对冲成本的走势。
$国金智远量化选股混合C(OTCFUND|025657)$ $国金智远量化选股混合A(OTCFUND|025656)$
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