固收市场观点
上周债市整体震荡，短债偏强，长债偏弱，信用利差继续维持低位徘徊。央行地量操作，但是资金面维持宽松，银行间流动性充裕，为债市提供支撑。
今年以来，经济稳步复苏，通胀正在由上游向中下游传导，但是生产强、需求弱的局面还在，下游消费还未出现明显好转。
展望后市，资金面是债市短期的核心影响因素，经济基本面和通胀水平对债市形成约束，当前债券收益率曲线较为陡峭，期限利差存在博弈空间。
权益市场观点
上周市场呈现持续放量攀升的态势。周三A股五月开门红，市场放量大涨。周四A股延续涨势，沪指6连阳逼近4200点，创业板指涨超1%刷新逾10年新高。周五沪指震荡微跌，创业板指跌近1%。上涨行业中，电子板块领涨，机械设备和通信板块也涨幅居前。下跌板块中，石油石化板块本周领跌，煤炭和银行板块也跌幅居前。概念板块中，光通信概念领涨，存储器、工业母机和稀土等概念涨幅居前。工业气体概念领跌，央企煤炭、CRO和央企银行等概念跌幅居前。
港股方面，上周港股整体收涨。恒生指数周涨2.4%、恒生科技大涨4.75%、恒生国企指数涨2.39%。
外盘方面，美股纳指涨3.4%、标普涨2.8%、道指涨1.4%，欧洲德国DAX涨0.19%、法国CAC40跌0.03%、英国富时100跌1.26%。
国内方面， 2026年4月进出口超预期。人民币计价，出口同比9.8%，进口同比20.6%。美元计价，出口同比14.1%；进口同比25.3%。出口地域上，主要出口地增速，对美国出口增速由负转正。向东盟、欧盟出口对总出口的拉动率分别为2.92%和1.99%。出口结构上，高技术和机电产品增速保持高位，地产后周期、劳动密集型产品显著改善，原材料中稀土、铝、肥料出口增速领先。进口结构上，机电产品、原材料保持较高增速。
国际方面，美国非农超预期。4月非农就业人数新增11.5万，明显高于市场预期的6.5万，3月数据则进行了近年少见的上修。失业率4.3%，与上月持平。
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