近期，中邮睿信完成了一项重要修复——近一年最大回撤全面填补，净值重回“上升通道”。对于关注中邮睿信的朋友来说，眼下最关心的无非两个问题：这次回撤是怎么来的？修复之后，这只基金还值不值得长期拿住？
今天，我们就来好好聊聊这两个问题。
首先，回撤为何会出现？
1. 策略天性决定“天然弹性”
中邮睿信是一只二级债基，采用的策略是纯债打底+可转债增强+股票进攻的"三合一"结构——债券资产不低于基金资产的80%，股票等权益类资产不超过20%。
这套策略简单来说是平时靠纯债积累票息，行情好时尽可能通过可转债和股票去争取超额收益。但也正因为配置了可转债和股票这样的弹性资产，净值的波动幅度天然会比纯债基金更大，这是策略定位本身决定的，不是突然冒出来的新风险。
2. 可转债的"高弹性"带来阶段性调整
回撤发生前，可转债市场经历了一轮快速上涨，整体估值被推到了历史偏高的位置，转债价格中枢持续上移、波动也随之放大。从中证转债指数来看，2026年一季度转债波动性明显加大，季度振幅高达10.72%，最大回撤达-9.81%，甚至超过了同期上证指数的振幅和最大回撤水平（注1）。当可转债涨得“太贵”后，性价比下降，任何风吹草动都可能引发调整。
真正重击的是地缘冲突。 2026年开年后，中东地缘冲突突发，打乱了资本市场既有节奏。这一突发扰动导致权益和转债市场出现阶段性大幅调整，是推动产品回撤的直接催化剂。
回撤修复后，中邮睿信是否仍值得关注？
对于“固收+”产品而言，跌了之后能不能涨回来，可能比跌了多少更重要。
中邮睿信近一年最大回撤为-4.09%，而同期净值涨幅达17.75%——收益端是回撤端的4.34倍（注2）。修复能力，恰恰是中邮睿信区别于短期博弈型产品的核心特质。
基金经理在产品管理中会根据组合整体的波动水平去动态调整配置组合。简单来说就是，当转债涨多了、波动率放大，就主动降低仓位，当市场回调、性价比回升，再逐步接回。在过去的运作中，这一逻辑也得到了验证。
2026年一季度面临地缘冲突冲击，他进一步将这一策略发挥到极致——转债仓位大幅降低，纯债仓位显著提升，股票结构全面优化。基金经理不是在被动承受波动，而是在主动管理波动。
对于中邮睿信这只产品而言，回撤的出现并不是意外——它的策略天然自带弹性；修复也不是巧合——均衡分散、主动管理的底层逻辑才是真正的驱动力。产品的定位也始终清晰：它不是一个承诺"永远不会跌"的产品，而是一个致力于“在跌的时候少跌，在涨的时候跟住，用时间换空间”的长期配置工具。
正如基金经理曾在报道中所述“我希望打造一辆财富管理的'灵活SUV'：在市场下跌时少跌，在市场反弹时能快速修复，长期来看，稳稳地开向终点。”对于认同这一理念、且风险承受能力与产品风险等级匹配的投资者来说，我们认为这只产品仍然值得纳入长期资产配置的组合之中。
$中邮睿信增强债券C(OTCFUND|026413)$$中邮睿信增强债券A(OTCFUND|002474)$
注1:数据来源：wind，统计区间：2026.1.1-2026.3.31，上证指数振幅为10.14%，最大回撤为-9.59%，指数过往涨跌不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。
注2:基金业绩数据来源：中邮基金，基金最大回撤数据来源：wind，统计日期：2026.5.11，最大回撤指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
中邮睿信增强成立于2016年8月25日，于2026年1月14日增设C类基金份额后，本基金分设A/C两类基金份额，具体详见中邮基金官网公告。业绩比较基准：中债综合财富指数*80%+沪深300指数收益率*15%+金融机构人民币活期存款基准和率*5%。中邮睿信增强A2021-2025年业绩及业绩基准（%）：4.38/3.46、-3.42/-0.77、3.60/2.08、11.97/8.58、13.88/3.18。业绩登载期间基金经理变更情况：杨欢（2018.11.30-2021.03.01），江刘玮（2021.03.05-2023.06.16），闫宜乘（2020.09.02至今）。基金业绩数据来源：基金定期报告、中邮基金，截至日期：2025.12.31。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮睿信为【债券型基金】，其预期风险、预期收益高于【货币市场基金】，低于【混合型基金、股票型基金】，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
中邮睿信增强A申购费率为：100万元以下0.8%，100万元（含）—500万元0.5%，500万元（含）—1000万元0.3%，1000万元及以上1000元/笔，赎回费率为：7日以下1.5%，7日(含7日) - 30日0.1%，30日(含30日)以上0%。中邮睿信增强C申购费率为0%，赎回费率为：7日以下1.5%，7日(含7日) - 30日0.1%，30日(含30日)以上0%。本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，本基金 C 类基金份额的销售服务费按前一日该类基金份额的基金资产净值的0.25%的年费率计提。
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