今日A股三大指数低开高走，截至午间收盘，三大指数均震荡翻红，沪指微涨0.09%报4218.22点。半天全市场成交额逼近2万亿元，达到19867亿元。
【为何A股韧性十足？】
我们认为A股三大指数在早盘低开后震荡回升重新翻红，我们认为本质上是“宏观基本面韧性与资金面承接力共振”的结果。
其一，宏观基本面韧性支撑：国内4月CPI温和回升至1.2%，PPI环比上涨1.7%且同比降幅收窄，反映出通缩风险基本消退，工业品价格修复态势延续，为市场提供了基本面支撑。同时，一季度GDP同比增长5.0%，强于预期，经济呈现出K型复苏特征。
其二，资金面承接动能强劲：近期连续多个交易日维持在3万亿元之上，反映出市场承接动能尚可。其次从外资配置角度看，当前美元兑人民币处于 6.79，提升了人民币资产吸引力，降低股票市场风险溢价，提升 A 股估值中枢。
其三，政策与外部环境边际改善：央行一季度货币政策报告明确提出“精准有效实施适度宽松的货币政策”，市场流动性宽松或仍然继续。此外，中美经贸磋商为美总统特朗普访华铺路，市场对中美关系缓和的预期升温，外部约束边际弱化。倘若双方能够在科技领域的对话合作方面取得边际进展，或将有助于进一步提振市场风险偏好，为 A 股科技行情营造相对友好的外部环境。
【那A股当前需要注意什么？】
我们认为大家在进行后续投资前，必须优先关注到当前市场已经发生的一些现象。
首先，近期市场交易高度集中在科技和能源方向，部分热门行业如电子及通信等处于持续拥挤状态，高位板块可能会面临止盈压力。
其次，目前美伊冲突反复，如果霍尔木兹海峡未出现恢复通航迹象导致国际油价再次冲高，可能引发海外市场“滞胀”交易预期重启，进而影响A股运行节奏，压制市场风险偏好，对科技成长风格或是不利。
【4200点，我们怎么办？】
回到当前市场投资上，我认为我们还是要做好均衡配置。
首先，保持理性心态。不管是基于当前的市场情绪以及市场估值，我们都要正确的认识到市场波动是正常的，避免因短期的涨跌而做出冲动的决策。保持良好的心态，将投资视为一场长期的修炼，尊重市场规律，不盲目追涨杀跌。
第二，板块业绩为先。我们认为在“十五五”规划的政策东风下，持续看好科技成长板块是核心引擎。伴随着海外大模型厂商持续投资大规模数据中心，算力资产化趋势明确。国内DeepSeek V4发布带动推理算力需求预期，市场对科技股的关注已从概念炒作转向业绩兑现能力的筛选，只有真正拥有业绩和订单支撑的公司才能持续领跑；因此我们要选择有实际业绩或订单支撑的板块。$方正富邦科技创新C(OTCFUND|008641)$
第三，或可采用 “核心+卫星” 策略。将相对较大比重的资金配置到核心资产，选择具备长期投资价值的标的作为核心资产；用较小比重的资金配置卫星资产，如政策扶持、具备发展潜力的新兴产业股票，力争捕捉结构性机会。$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C(OTCFUND|024603)$$方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$
第四，合理控制配置进度。大家在当前市场或可采取分批买入的策略以降低成本。同时，当达到收益目标时，可适当止盈。
注：文中数据来源wind。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。文章所提个股不作为投资推荐。
市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
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