2025年以来，国内存款利率持续下滑，国有大行一年期定期存款利率已普遍跌破1%，并带动货币基金、银行理财收益率同步走低，成为了低利率时代又一真实且直观的写照。(数据来源：Wind，各国有大行官网，截至2026/5/11)
当利率下行成为常态，纯固收类资产的收益空间越来越窄，部分投资者自然而然地将目光投向更广阔的资产类别，试图寻找更具弹性的投资路径。
在此背景下，银行类ETF凭借标的指数成份股的高股息、低估值与顺周期等属性，获得了越来越多人的关注。对于愿意为争取适度弹性多承受一点波动的投资者而言，这或许是低利率时代值得重点考虑的方向之一。$华泰柏瑞新金融地产混合C(OTCFUND|016374)$
与不断下行的宏观利率形成鲜明对比的，是银行板块的股息率——
Wind数据显示，截至2026年5月8日，中证银行指数股息率达4.16%，在所有中证二级行业指数中居首，同时与当前1.77%的十年期国债到期收益率水平相比，吸引力突出。
（数据来源：Wind，截至2026/5/8，注：投资国债和投资股票型基金的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）
在低利率时代持续深化的当下，这样的利差对个人投资者，甚至对保险资金、养老金、企业年金等长钱长投的资金而言，都具有一定吸引力。较高的股息率，意味着投资者每年有望获得相对可观的现金分红回报，这部分收益独立于股价波动之外，主要取决于上市公司的分红意愿。
图：中证二级行业股息率（近12个月）
数据来源：Wind，截至2026/5/8。历史数据不代表未来，不构成基金业绩的承诺或保证，请投资者关注相关投资风险。
而银行行业历史长期的分红传统，为这个投资逻辑打下坚实支撑。
一方面，银行行业作为金融体系核心之一，长期拥有较为稳定的贷款利息收入和手续费收入，为可期的持续分红提供了坚实的利润基础；
另一方面，新“国九条”等系列政策持续引导上市公司加强现金分红，强调“增强分红稳定性、持续性和可预期性”。银行作为重点监管行业，积极响应“强化投资者回报”的要求。
（政策来源：《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》-2024/4/12-国务院）
随着2025年上市公司年报披露的正式收官，A股正式进入5-7月的经典分红季。
据统计，中证银行指数的42只成份股中41家上市银行宣告2025年度分红计划，预计累计现金分红总额将突破6450亿元，整体分红率高达29.71%；同时在全市场2025年度预计现金分红总额排名前十的个股中，银行股更是占据了半壁江山，堪称A股“分红压舱石”。
(数据来源：Wind、上市公司公告，截至2026/5/8；分红率=分红总额/净利润)
与高股息形成对比的是，银行板块整体仍处于低估的状态。
得益于高股息和低估值的双重特点，银行板块历史表现优异。Wind数据显示，自基日（2004/12/31）以来中证银行指数年化涨跌幅达9.98%，相较于同期沪深300指数的7.94%和中证红利指数的8.82%都具有一定的优势。
（数据来源：Wind，截至2004/12/31-2026/5/8，年化回报仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来收益也不构成基金业绩的保证，年化涨幅不代表投资者在任何时点均可获得该水平的收益 。区间年化涨跌幅公式：区间年化涨跌幅=[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%。基金有风险 投资须谨慎。）
图：中证银行指数、沪深300指数和中证红利指数基日以来走势对比
数据来源：Wind，2004/12/31-2026/5/8；指数历史收益情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。
如果只看到高股息，可能低估了银行板块的内生潜力。以下几个中长期逻辑，值得关注：
1 净息差水平初现边际改善
银行较核心的利润来源是存贷利差——也就是净息收入，这部分在银行收入结构中占比约七成。此前净息差持续收窄是压制银行估值的重要因素。（数据来源：中证银行指数成份股2023年-2025年中期报告和年报）
随着存贷款利率非对称下降，加上2023-2024年发行的高息长期定存在2025-2026年陆续到期，银行负债端成本压力正在缓解。
国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年四季度末，商业银行平均净息差为1.42%，已连续三个季度保持不变。根据相关银行2026年一季报显示，中证银行指数成份股整体净息差为1.54%。
图：21Q3-25Q4各季度内银行净息差水平
数据来源：Wind、国家金融监督管理总局
净息差的逐步企稳，也直接反映在了银行基本面的修复上。根据相关银行2026年一季报显示，中证银行指数成份股中超八成银行实现了季度营收、利润同比正增长，整体营业收入同比增长8%，净利润同比增长3%，展现出一定的盈利修复态势。
2 中间业务有望快速发展，盈利结构更趋多元
中间业务主要指财富管理、理财代销、保险代理、投行咨询等不构成商业银行表内资产、表内负债的非利息收入业务。
随着资本市场活跃度提升和居民财富管理需求释放，中间业务有望成为新的增长点，帮助银行减少对单一息差业务的依赖，或能增强盈利韧性。
3 资产质量持续改善
此前受房地产等领域风险影响，部分银行资产质量承压。随着房地产和地方融资平台风险逐步有序化解，行业整体不良率稳中有降，拨备计提高峰基本过去，资产质量持续改善。
（信息来源：中泰证券-《42家银行2025&1Q26财报：与经济模式的关系度高，息差筑底企稳推动营收超预期》-26/5/5）
4 顺周期板块，或受益于宏观经济复苏
银行是典型的顺周期行业。当经济处于复苏或扩张阶段时，信贷需求上升，银行盈利往往有望随之增长。近期重要先行指标PPI已于2026年3月同比上涨0.5%，结束了连续41个月的负增长，成为宏观经济边际回暖的信号。（数据来源：国家统计局）
在净息差企稳、中收有望增长、资产质量改善等多重利好催化下，叠加“金融强国”首次写入“十五五”规划建议的政策支持*，银行板块有望正迎来政策与基本面的双重机遇，在传统防御属性之上，可能逐渐萌发一定成长动能。
（*政策来源：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》-2025/10/28-中国政府网）
如果看好银行板块兼具高股息与景气修复特征，投资者可考虑通过指数基金实现分散配置。
好消息是，银行ETF华泰柏瑞（认购代码：560673，基金代码：560670）已于2026 年 5 月 6 日起正式发售，助力投资者一键布局优质银行赛道。$银行ETF华泰柏瑞(SH560670)$
银行ETF华泰柏瑞紧密跟踪中证银行指数，该指数成份股囊括A股42家上市银行，银行含量100%，指数质地纯粹。（数据来源：Wind、中证指数公司，截至2026/5/11）
从指数结构来看，目前展现出巧妙的三七结构，约30%的成份股为规模较大、经营较为稳健的国有大行，约70%的成份股为股份制银行和优质城商行，有望分享其可能的业务创新和盈利成长带来的弹性，整体结构分散、风险可控，或是跟踪A股银行板块整体行情的高效投资工具。
图：中证银行指数成份股申万二级行业分布
行业数据来源：Wind、中证指数公司，行业分类：申万二级行业分类，截至2026/5/8，指数成份股细分行业及占比会随着指数成份股调整和涨跌而发生变化。
图：中证银行指数前十大成份股及权重占比
成份股信息及权重数据来源：Wind、中证指数公司，截至2026/5/8，涉及个股仅供展示指数前十大成份股及其权重数据，非个股推荐，也不构成任何投资建议。
写在最后
利率走低到一定程度，正重塑各类资产的投资逻辑。
在这一背景下，银行板块难得集齐高股息、低估值、顺周期三大特性于一身。
它没办法回避波动，却可能成为低利率时代的重要配置拼图之一。
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产品认购费率具体为：认购金额在100万元以下的认购费率为0.3%，认购金额在100万元及以上的认购费为1000元/笔。基金管理人办理网下现金认购时不收取认购费用。发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构收取一定的佣金。投资者在赎回产品份额时，赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所，登记机构等收取的相关费用。以上摘自产品法律文件，截至2026/5/6。二级市场买卖佣金由所在券商收取标准为准，免收印花税。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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