各位持有人朋友大家好，我是宝盈基金容志能。
今天 A 股市场出现了较为明显的调整，对于这次下跌，我们认为更多是资金层面的短期选择，而非基本面发生了变化。五一节后市场持续放量上攻，创业板更是刷新了历史高点，AI、半导体等高景气板块堆积了大量获利筹码。在前期涨得过快过猛之后，市场本身就存在技术性调整的需求，叠加部分资金在重大会晤落地前趋于谨慎，选择落袋为安，导致了今天的集中抛压。我们认为大家不用过分担忧，这种调整一定程度上反而会让市场走势更健康。
回到产业层面，从中长期来看，AI 板块的投资逻辑依然扎实，首先全球对AI的投入还在不断超预期。海外方面，最新的数据显示，全球九大主流云厂商今年的总资本支出已经上调到了8300亿美元，同比增速从之前的61%直接提到了79%，仅四家头部科技巨头，今年在 AI 基建上的投入就接近 7250 亿美元，同比涨了 77%。国内也一样，算力投资已经从之前个别公司的 “单点发力” 变成了全行业的 “全面提速”，字节跳动今年的资本开支计划已经加到了 2000 亿以上，其他互联网大厂也都在持续加码。
从产业链的实际情况看，现在 AI 上游仍然处于高景气周期。像光互连、CPO 这些环节，订单已经排到了 2028 年底；存储芯片因为供需紧张，长协订单都签到了2027、2028 年；PCB、液冷这些配套环节也都在量价齐升。更重要的是，AI应用端已经开始赚钱。现在不少国产大模型都推出了付费订阅服务，从之前的 “免费烧钱抢用户” 变成了 “靠服务赚真钱”，整个行业的商业闭环正在慢慢形成。产业层面持续向好。
另外，也想和大家聊聊今日最大的热点，也就是美国总统率领团队访华。也许有人会觉得市场大跌是和今天的会晤有关，在抢跑预期，但这些短期的资金行为并不是我们关注的重点。从公开的随行团队名单中我们能看到，包括英伟达黄仁勋、苹果库克、高通、美光等众多全球知名的 AI 产业链公司负责人都在其中，这从侧面说明，中国正在深度参与这轮以中美为主导的 AI 大浪潮之中，无论是国产链还是海外链，未来或许都将有非常多的企业充分受益，从而涌现出很多优质的投资机会。
对于资本市场而言，我们认为不用过于关注一天的涨跌幅，着眼长期。当然成长风格的产品天然伴随着高波动，这是由行业特性决定的，我们也希望大家能够充分认知自身的风险承受能力，同时可以考虑通过定投或分批加仓的方式来平滑波动。感谢大家的信任与支持，希望能和各位投资者一起分享AI产业长期发展带来的红利。
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数据来源：Wind，公开资讯整理
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