沈阳机床：拟与大连机床共同投资2.5亿元设立合资公司
2026-05-14 18:55:50
沈阳机床：拟与大连机床共同投资2.5亿元设立合资公司
2026-05-14 18:55:50
来源：界面新闻
沈阳机床5月14日公告，公司拟与通用技术集团大连机床有限责任公司（以下简称“大连机床”）共同投资设立辽宁镱镨精密机床部件有限公司（最终名称以工商注册为准，以下简称“合资公司”），并拟签署《出资协议》。合资公司拟注册资本金人民币25,000万元，全部以货币出资。其中：沈阳机床出资人民币17,500万元，占比70%；大连机床出资人民币7,500万元，占比30%。上述出资均为各方自有资金。
（文章来源：界面新闻）
-------------------------------沈阳机床2.5亿合资深耕精密部件：一场聚焦核心短板的"内部整合"与战略卡位
2026年5月14日，沈阳机床（000410.SZ）发布公告，拟与关联方通用技术集团大连机床有限责任公司（"大连机床"）共同投资设立"辽宁镱镨精密机床部件有限公司"，注册资本2.5亿元，沈阳机床以自有资金出资1.75亿元、持股70%，大连机床出资7500万元、持股30%。透过这纸公告，我们看到的不只是一桩普通的关联交易，更是通用技术集团在机床板块"一体化"棋局上的关键落子——将分散于两家主体的精密部件业务剥离重组，以"内部整合"的方式集中攻克行业"卡脖子"环节。
一、交易各方：同根同源的"兄弟连"
沈阳机床是中国机床工业的"老字号"，2019年并入央企中国通用技术集团后实现战略重生。2025年，公司完成行业近年最大规模资产重组，整合中捷厂、中捷航空航天及天津天锻三大优质资产，总资产达89.11亿元，净资产同比激增67.01%至42.08亿元，资产负债率从69.18%大幅压降至51.49%，财务结构显著优化。
大连机床前身为1948年成立的大连机床厂，是新中国机床工具行业"十八罗汉"之一，2019年同样由通用技术集团战略重组后成立新公司，注册资本28.98亿元。
值得关注的是，大连机床目前盈利能力承压。公告披露，大连机床截至最新一期总资产约25.07亿元，净资产18.89亿元，但净利润为-2.84亿元。沈阳机床自身2026年一季度亦录得归母净利润-3383.54万元，同比由盈转亏。在双方短期业绩均面临压力的背景下，此次以自有资金出资设立合资公司，折的是通用技术集团层面更宏观的战略定力——"兄弟企业"联手共担短期成本，协同突破核心部件瓶颈。
二、产业逻辑：补齐"精密部件"这块关键拼图
此次合资的切入点——精密机床部件，恰恰是我国高端机床产业链中最薄弱的环节。
当前，数控系统、伺服系统、精密转台、精密导轨丝杠等核心零部件仍是制约我国高端机床发展的核心瓶颈。尽管2025年我国高端数控机床国产化率已较2020年提升约12个百分点，达到约45%，但关键功能部件仍大量依赖进口，这一"卡脖子"环节已成为产业链安全的关键隐忧-。
从政策面看，2025年国家标准委与工信部联合印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，明确提出到2026年基本建立工业母机高质量标准体系，制修订标准不少于300项，国际标准转化率达90%。工信部装备工业一司亦表示，2026年将对重点零部件企业开展全覆盖调研，推动"穿透式"支持延伸至零部件企业，完善国产化政策-。
从市场空间看，2025年中国机床生产额达2197.8亿元，消费额1891.6亿元，连续15年位居全球第一生产国与消费国-。中商产业研究院预测，2026年中国数控机床市场规模将达1304亿元，高端机床市场将突破900亿元，国产化率有望提升至40%以上。在如此体量的市场中，掌握核心零部件意味着掌握利润分配的主动权。
可以说，合资公司"辽宁镱镨"承载的，正是通用技术集团在精密部件领域实现突破的战略意图——与其继续依赖外部供应商，不如由两家核心子公司"自己动手"，将分散于各主体的精密部件业务集中重组，形成协同攻关的合力。
三、一石三鸟：整合、协同与治理优化
跳出单一事件，合资公司的设立至少承载了三重战略意图：
其一，以整合消除内耗。沈阳机床与大连机床同属通用技术集团，此前在精密部件等业务领域存在一定程度的业务重叠。此次将相关业务剥离并注入合资公司，可有效减少"兄弟打架"式的内部竞争，避免资源重复投入，实现"1+1>2"的协同效应。
其二，以纵向延伸补齐短板。合资公司经营范围涵盖"机床功能部件及附件制造、销售"及"技术服务、技术开发"等，定位为通用技术集团机床板块的"核心部件供应平台"。通过向上游核心部件延伸，沈阳机床可逐步构建从关键部件到整机集成的垂直一体化能力，降低对外部核心部件供应商的依赖，提升供应链安全水平。
其三，以规范运作完善治理。公告显示，该事项已通过董事会战略与投资委员会、审计与风险委员会及独立董事专门会议审议，关联董事周舟、郭生、张旭、张际飞回避表决，非关联董事一致通过。值得注意的是，由于公司出资额未达到2025年度经审计净资产5%，该议案无需提交股东会审议。程序设置上的"低门槛"折管理层推动此交易的效率考量，但也意味着中小股东对这一战略决策的话语权相对有限。
四、风险审视：盈利压力与"内循环"隐忧
乐观之外，亦需冷静审视潜在风险。
一方面，出资双方当前均面临盈利挑战。沈阳机床2026年一季度营收8.14亿元，同比下降15.03%，归母净利润由上年同期盈利959.91万元转为亏损3383.54万元，经营活动现金流净额为-3.02亿元，同比大幅恶化。大连机床最新一期净利润亦为-2.84亿元。在自身"造血"能力承压的背景下，以自有资金进行大额投资，短期内可能对双方现金流形成进一步消耗。
另一方面，"内部整合"策略的效果存在不确定性。合资公司定位为通用技术集团"内部"的部件供应平台，若过度依赖集团内部消化产能、缺乏足够的外部市场竞争力，则可能陷入"内循环"困境，难以在国产替代的浪潮中真正比拼国际一流竞争对手。合资公司能否在满足内部需求的同时，面向广阔的外部市场构建独立的竞争优势，将是衡量其长期价值的关键。
五、写在最后：战略性布局的长期价值
2025年，通用技术沈阳机床重大资产重组圆满收官，集团机床板块资源整合取得实质性突破，旗下已整合包括大连机床、沈阳机床在内的8家企业，构建起覆盖重型、精密数控机床及核心部件的完整产业链-。此次合资，可视为集团"一体化"战略的深化与延续——在完成整机层面的大整合后，进一步向核心部件层面延伸。
短期来看，合资公司的投入将对沈阳机床的现金流形成一定消耗，业绩贡献亦需要培育周期；但中长期而言，若精密部件业务能够实现技术突破并贡献稳定收益，这将成为沈阳机床从"整机制造商"向"综合解决方案提供商"转型的重要支点，助力其构建"核心部件-整机集成-行业解决方案"的全链条竞争壁垒。公司同日公告将于2026年5月18日举办2025年度业绩网上说明会，届时关于合资公司的更多战略细节与落地规划，值得持续关注-。
（注：本文基于公开公告与行业信息并借助AI分析撰写，不构成任何投资建议。）
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