今天光伏板块的下跌，表面看是受多重利空消息的直接冲击，但其背后核心反映了行业政策“断奶”后，市场对产能过剩和盈利能力的深度担忧。· 政策“断奶”冲击利润（根本原因）：年初起出口退税从9%归零、行业“限产保价”自律被叫停，两大支撑被撤后彻底进入市场化“裸泳”阶段，市场担忧企业利润被严重挤压，引发资金出逃。· 大单解除引发连锁恐慌：德力股份近日与隆基绿能解除55亿元的光伏玻璃长期采购协议，售价与成本倒挂直接动摇市场信心，拖累玻璃及主产业链个股进一步下挫。· 基本面恶化（核心内因）：一季度22家主产业链企业合计净亏损105.54亿元，亏损面持续扩大；叠加大量未弥补亏损、库存积压及晶科等龙头抛售资产等负面财报，进一步加剧市场悲观情绪。· 海外需求疲软：美国补贴提前退出（ITC/PTC退至2028年）装机料下降，且欧洲部分地区出现负电价，中期需求存在严重压力。· 供需与价格双重挤压：产能严重过剩打价格战，硅料价格新低，库存极高（仅硅料就达35万吨+），企业低价竞争极其惨烈。· 资金大幅净流出：利空叠加导致市场信心崩塌，主力资金提前出逃，板块估值持续承压。