价格与情绪的背离正在显现

一、宏观焦点与盘面结论

全球市场波动主轴是地缘政治风险。霍尔木兹海峡局势紧张直接推升原油与避险资产价格，同时压制全球股指，这种避险情绪已传导至A股。上证指数收于4135.39点，日跌幅1.02%，科创50跌幅更深达1.67%，显示科技成长板块压力更大。内部看，AI、数据要素等政策支持方向与油气黄金等避险方向形成结构性对冲，但整体盘面受外部情绪主导。

二、恐贪指数与观察点

当前市场恐贪指数为55.24，处于历史66.39%的高分位区间，且近20日上升了20.14%，表明市场【情绪水位】已抬升至偏热区域。这与指数价格近期的调整形成【背离】，情绪热度与价格下跌的共振，往往预示着市场分歧加大或短期调整压力。观察点在于，这种高涨的情绪能否在外部风险（地缘、债市收益率攀升）与内部因素（产业资本减持增多、部分题材交易拥挤）的压制下，转化为市场的【韧性】或【获利回吐】。关键信号是油气等避险板块的持续性，以及AI等政策催化板块能否承接资金。

数据来源：微信小程序【全球恐贪指数】

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