本轮稀有金属有所调整。主要原因还是因为5月15日那天美国劳工统计局公布的数据显示：4月CPI同比增长3.8%（创2023年5月以来新高），PPI同比飙升至6.0%（2022年12月以来最高）。通胀数据全面爆表，彻底打碎了市场对美联储年内降息的幻想。美元指数随之飙升，10年期美债收益率维持在4.4%上方，对所有大宗商品构成直接估值压制——稀有金属作为对利率高度敏感的资产，首当其冲。
但稀有金属依旧是值得调整中买入的方向。
首先就是因为稀有金属的供需关系和其他方向不一样。像$北方稀土(SH600111)$，$天齐锂业(SZ002466)$，$中国稀土(SZ000831)$等等这些成长方向上游的个股，都展现出了强劲的趋势性。
我国对稀土实行严格的开采总量控制配额，每年增量极其有限。钨、锑、镓、锗等14种战略矿产统统戴上"出口管制"的紧箍咒。这不是暂时的调控，而是国家战略层面的资源保护——这些金属，以后只会越来越难买到。
并且大多数稀有金属储采比极低，而且多是伴生矿——就像在一座金矿旁边偶然发现了几颗钻石，你不可能为了那几颗钻石去专门开一座矿。历经多年开采，优质矿权越来越稀缺，资源品质持续下降。
而且从勘探到投产，一座新矿山通常需要5-10年。环保审批、社区协商、资本开支……每一步都需要时间。
因此稀有金属的供给几乎是不会松动的！
而且从需求来看，几大热门赛道同时有对稀有金属的需求
这才是稀有金属最硬逻辑的地方——需求不是来自一个方向，而是多个高景气赛道的共同大量的需求。
而且稀有金属相对应的ETF 稀有金属ETF华富 也已经新高了，ETF根据供需关系和下游景气方向的需求配置各个锂矿龙头，可以看到根据需求端供需关系配置稀有金属的赚钱效应是很明显的，这也印证了稀有金属的长期逻辑。
而从现在的情况来看，供给端的硬约束没有消失，需求端的增长没有停滞，战略溢价也没有消退。短期的价格波动，更多是前期获利盘的集中兑现和宏观情绪的扰动——基本面根本没有变化。
截至2026年5月初，中证稀有金属主题指数PE仅35.80倍，处于近十年41.95%的分位，远低于历史中枢。在成分股净利润增速预期超过90%的背景下，PEG（市盈率/增长率）小于0.4——可以看到从估值角度看，依旧是低估的。
长期逻辑的难以证伪，供给侧的约束、需求端的爆发式增长——这些汇聚在一起，构成了A股市场上罕见的"确定性趋势"。
但正因为确定性强，参与者众，波动也就格外剧烈。所以聪明的人不在涨停时追，不在大跌时慌，而是在大多数人犹豫观望的调整期，默默地看好真正有确定性的方向。
个人观点，不构成投资建议。
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