近日，碳酸锂价格持续走高，主力合约一举突破20万元/吨大关，创该合约上市以来历史新高，今年以来累计涨幅超65%。5月13日碳酸锂期货主力合约2609收盘价为20.2万元/吨，现货端电池级碳酸锂均价在199,000元/吨至202,000元/吨区间，整体逼近20万元关口。从前两年的“去库存、跌价潮”到如今的价格修复，本轮锂价上行怎么看？周期能有多久？本文带你一览涨价背后的核心投资逻辑。
一、价格回归：如何看待本轮涨价潮？
碳酸锂价格站稳20万元，对锂电全产业链而言是一次自上而下的盈利修复。从产业链传导来看，碳酸锂价格回升首先利好上游锂资源企业。作为锂电行业的核心原料，碳酸锂涨价提升了资源端企业的议价能力，直接带动其Q2及后续季度的业绩反弹。例如，指数成分股天华新能和鹏辉能源因量价齐升，一季度净利润分别同比增长1206.41%和815.36%。对于中游电池厂商而言，下游（动力与储能）需求具有高度确定性，叠加成本的二次传导，需求的韧性足以支撑企业维持较高的盈利水平。而对下游终端企业而言，此前厂商多通过价格战抢占市场，导致行业陷入恶性竞争循环。而原材料价格的企稳回升+国内“反内卷”共识强化，有助于重塑终端产品的定价体系，进而优化企业的盈利空间，推动行业回归良性发展。
更重要的是，锂价突破20万元被市场广泛视为锂电行业周期反转的关键信号，渤海证券研报中指出，2026年储能领域需求预期向好，供给端受江西锂云母矿重启进度、津巴布韦出口政策等因素扰动，预计锂价中枢将在实际需求数据、未来需求预期和供给端因素扰动下震荡上行。过去两年，锂电板块经历“价格下行→库存去化→产能出清→估值压缩“的闭环；而现在，锂价、排产、业绩同步改善，意味着行业正在从“去库存周期”切换到“盈利修复周期”。
二、业绩速递：锂电全产业链狂飙时刻！
今年是锂电设备营收业绩释放的第一年，锂电行业26Q1归母净利润同比增长108%，锂电主线的业绩弹性已非常清晰。
根据创业板新能源指数中成分股的财报数据来看，一确定性电池龙头稳健增长。作为权重占比高达14.88%的第一成分股，宁德时代领跑地位依旧稳固，一季度净利润同比大幅增长52.99%，营业收入同比增长52.45%，直接印证规模效应带来的盈利韧性。同为锂电龙头的亿纬锂能一季度净利润同比增长23.89%，动力电池和储能电池出货均保持较快增长。二上游及材料端业绩率先受益。湖南裕能、天华新能等上游材料企业交出来净利润同比增速超1000%的成绩单，在价格回暖背景下，材料环节的利润修复弹性最大。三设备端出现修复信号。随着全球新一轮电池扩产潮的开启，设备供应商的订单转化率将达到高点。赢合科技的一季度归母净利润同比增速超300%，业绩释放明显，修复逻辑明确。
可以肯定地说，本轮行情由“下游需求爆发→电池排产高增→上游及中上游材料端业绩狂飙“主线驱动形成全产业链盈利扩张。锂电链条修复对创业板新能源指数形成主驱动，但光伏和部分设备产业链仍存在分化。
$宁德时代(SZ300750)$ $阳光电源(SZ300274)$
三、后市展望：如何把握本轮行情？
锂电行业历史上，首次具备持续性的盈利扩张，当前板块核心投资要点可以概括为以下：第一，碳酸锂突破20万元，市场对锂电周期反转高度认可。第二，锂电公司一季报已显示盈利修复，尤其材料端弹性突出。第三，储能、动力电池和AI用电带来的需求，为锂电需求提供了中长期支撑，此外短期可关注近期CIBF电池展带来的催化。
展望后市，若后续锂价维持强势、排产延续高景气，指数仍具备向上弹性；但若锂价上涨过快导致下游成本压力加大，或光伏、自动化等非锂电权重继续拖累利润表现，指数波动也会加大，此时则关注回调后的布局时机，而非在短期情绪最热时盲目追高。
相关ETF：创业板新能源ETF华夏（159368）$创业板新能源ETF华夏(SZ159368)$—紧密跟踪创业板新能源指数，指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域，是创业板唯一新能源赛道20CM涨跌幅指数。创业板新能源ETF华夏（159368）高弹性，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2%；其储能含量超74%，契合当下市场热点。（联接A：024419联接C：024420）
# “算电协同”提速：AI设施用电激增# # “算电协同”提速：AI设施用电激增# #强势机会#
风险提示：
申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
费率结构：投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，包括管理费0.50%/年、托管费0.10%/年，均从基金资产中扣除；以上ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETE业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费，前端申购费用：申购金额<100万元，1%；100万元≤申购金额<500万元，0.5%；申购金额≥500万元，1000元/笔；赎回费用：持有期限<7日，1.5%；7日≤持有期限，0%；C类无申购费，但收取销售服务费，销售服务费0.2%每年，赎回费用：持有期限<7日，1.5%；持有期限≥7日，0%。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
