华泰保兴基金权益周评 市场冲高回落

上周市场冲高回落，万得全A下跌0.74%，日均成交额放大至3.3万亿元左右。行业方面，通信、电子、机械设备领涨，有色金属、钢铁、美容护理领跌。

4月社融数据整体偏弱，当月新增社融6245亿元，同比少增5354亿元，社融存量增速回落至7.8%，实体融资需求走软。结构上，居民信贷大幅收缩，反映内需低迷，企业融资也同步下行。

本周市场冲高回落，核心影响因素来自特朗普访华后的利好兑现、市场交易情绪阶段性见顶回落。此外，海外流动性环境收紧，一方面，新任美联储主席沃什正式上任，市场对其偏鹰政策预期升温，叠加美国通胀读数超预期，联储降息预期持续延后，年内加息预期发酵，30年期国债利率突破关键阈值5%。另一方面，中东地缘冲突持续发酵，美伊局势反复使得油价高位震荡，进一步强化海外通胀韧性，倒逼美债长端利率、美元指数走高。

短期看，科技板块交易拥挤度处于高位、外交事件利好兑现、海外流动性收紧或对市场整体形成压制。风格层面，偏防御的红利、价值板块或阶段性占优。中期看，科技成长的景气度相对优势不变，仍是全年较确定的主线赛道。

风险提示：以上市场观点仅代表本材料制作之时公司结合当时市场行情做出的分析判断，不代表相关基金产品未来的长期实际投向。随着市场行情等因素变化，市场观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金投资范围与投资限制以基金合同载明为准。投资者在买入基金前请仔细阅读相关基金的基金合同、招募说明书等法律文件，基金有风险，投资须谨慎。