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1. 商务部：中美经贸磋商达成初步成果。据新华社，商务部新闻发言人16日就中美经贸磋商初步成果答记者问。发言人表示，中美两国元首在北京举行会晤，深入讨论经贸问题，为两国经贸关系发展进一步指明了航向，提供了战略指引。双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。
2. 4月新增信贷再度转负，当月新增社融大幅低于预期。央行发布的数据显示，中国4月新增信贷再度转负，当月新增社融为6200亿，大幅低于预期。考虑到中国首季GDP增速亮眼，而且通胀压力亦不大，流动性宽松背景下，央行采取降准、降息等行动的可能性十分有限。中国金融时报发表文章认为，从发展基数来看，贷款增速放缓是自然现象，且正成为中长期常态，同时经济结构向更为轻型的转型过程中，会伴随信贷需求趋于减少。
3. 4月工业增加值与消费品零售总额增长均逊预期。国家统计局星期一公布4月的全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，增速低于3月的5.7%，也低于预期的5.9%；4月的社会消费品零售总额同比仅增长0.2%，较3月的1.7%大幅放缓，也远低于市场预期的2%增幅。尽管出口表现强劲，但国内消费仍未见起色，上月家庭新增贷款大幅下滑，消费者信心也几乎没有改善迹象。
4. 4月新房价格环比跌幅为一年最低。国家统计局星期一发布的最新数据计算得出，中国4月新房价格环比下滑0.1%，较3月环比跌幅0.2%有所收窄，为去年4月以来最小跌幅。数据也显示，中国4月新房价格同比下滑3.5%，跌幅较3月同比下跌3.4%大，为11个月来最大降幅。尽管中国各地出台措施提振楼市，刺激购房情绪，但需求依旧疲软。
5. 一季度银行业整体呈现“量稳价降、利增转负、分化加剧”的格局。国家金融监督管理总局发布了2026年一季度银行业主要监管指标数据，全行业资产规模保持平稳增长，但净息差进一步探至1.40%的历史新低；总体净利润增速由正转负，同比下降3.7%，但不同类型银行之间冰火两重天；资产质量小幅波动，商业银行不良贷款余额3.7万亿元人民币，较上季末增加1742亿元；不良贷款率1.51%，较上季末上升0.02个百分点；资本充足率季节性回落，不过拨备覆盖率和流动性指标仍远高于监管红线。
行情解读
【指数】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
【利率债】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
【信用债】
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
注：上图所使用到期收益率为中债隐含评级AA+。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年5月15日
行情回顾：
上周债市波动较大，各期限走势分化，收益率整体小幅下行。具体来看，上周一受超预期的外贸和通胀数据影响，国债期货一度低开大幅下挫，但很快反弹收红。上半周在宽松资金助推下，债市延续了多头的趋势，分化点出现在周中的20年国债发行，结果偏弱，此后超长端有所调整，中短券维持强势。后半周消息较多，包括美国总统访华、社融数据偏弱、买断式回购继续缩量等，但整体都在预期范围内，影响有限。
后市展望：
当前资金宽松、融资需求偏弱、市场情绪尚未完全退潮，对短期债市仍有支撑。但中期风险也在积累，央行仍在回收中长期流动性，且债市趋势能否进一步演绎仍取决于基本面。整体上债券后市赔率已显著下降，仍维持震荡市思路，不宜继续追涨。
相关基金
$红塔红土30天持有期债券C(OTCFUND|021762)$
$红塔红土30天持有期债券A(OTCFUND|021761)$
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