兴业证券判断，食品饮料行业供需底部区间已基本明确，2026年有望迎来拐点兑现。在板块内部，白酒处于结构性触底阶段，安全边际充足；而大众品方面，景气度持续的零食板块是行业平淡下的核心机会点，2026年下半年需重点关注需求与情绪的修复。
万联证券认为2026年行业主线为筑底和修复，建议关注需求复苏与成本改善带来结构性机会，其中零食龙头被列为重点方向之一。
来伊份正处于赛道与公司双重拐点的交汇处。
从行业层面看，零食消费兼具“刚需+情绪价值”双重属性，在经济修复期往往率先受益于消费者信心的回暖。兴业证券明确指出，零食是板块平淡下难得的亮点；万联证券则强调，需求复苏将为零食龙头带来增量。这与来伊份所处的赛道高度契合。
从公司自身看，来伊份的轻资产加盟转型正好踩中了行业修复的节点。2025年，公司加盟门店达1774家，占比提升至63%；加盟业务收入同比增长105.08%，占总营收约41.2%。同时，降本增效成果显著：2025年销售费用和管理费用同比分别下降18.51%和15.96%。
兴业证券提及的“成本周期翘尾效应”，对来伊份同样有利——随着费用端的持续优化和加盟业务的规模效应释放，一旦行业需求回暖，公司盈利弹性将更为突出。
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