沪锡2607合约：今日沪锡呈现探底回升、低位企稳的修复走势格局。全球锡矿供给链条正面临多重扰动叠加的局面，这是当前最核心的看多逻辑起点。刚果东部北基伍省局势持续紧张，该地区是全球第三大锡矿山Bisie矿的所在地。据AlphaminResources最新披露的信息，矿山以东约200公里的北基伍省地区安全事件数量持续增加；与此同时，刚果（金）政府已将北基伍省和南基伍省数十个手工采矿点的矿产品贸易禁令延长六个月，旨在切断武装组织的资金来源，进一步加大了全球锡供应的不确定性。缅甸方面，佤邦矿区锡矿复产虽在推进中，但实际复产水平仅约为禁矿前的40%-50%，距离正常产量仍有较大差距，露天开采和雨季运输效率还受到季节性降雨的持续限制，短期难以快速恢复至正常水平。此外，印尼2026年锡生产配额预计约6万吨，虽然较2025年略有增长，但审批进度存疑且印尼贸易部4月1日起实施的新出口法规增加了一层行政瓶颈，实际出口放量仍面临较大不确定性。不可回避的是，锡价在前期连续拉涨之后确实积累了一定的获利回吐压力，叠加国内社会库存处于9000吨的相对低位但边际去化放缓，以及宏观层面美元指数反弹至逾一个月高位、美债收益率维持强势，对有色板块整体形成估值压力——今日午间收盘沪锡以1.41%的跌幅领跌基本金属，夜盘延续弱势，沪锡主力合约收报403820元，跌幅1.35%。然而，值得关注的是，锡价在40.5万元一线获得较强买盘支撑后跌幅明显收窄，现货升水已回升至1200元/吨，下游逢低采买意愿显著改善。在LME锡库存继续下降、国内社库绝对水平依然偏低的背景下，每一次价格回踩至40万至41万区间都能触发增量需求入场，这种"低位有买盘、高位有承压"的双向特征本身就是供需紧平衡格局未被打破的印证。需求端的结构性支撑同样不可忽视。锡焊料占锡下游消费比例超过53%，其中半导体领域占比约40%。AI数据中心建设和先进封装技术的爆发式增长带来了焊料需求的显著增量——AI服务器单机用锡量达到传统服务器的3至5倍，以台积电CoWoS为代表的先进封装技术通过数以万计的微型锡焊点将芯片与高带宽内存相连接。全球半导体景气周期上行与AI算力需求共振，正在为锡需求提供长期稳定的增长动能。与此同时，光伏领域尽管短期面临一定的调整压力，但全球光伏焊带锡需求量全年仍维持在3.29万吨水平，光伏与新能源汽车等新兴领域对锡焊料需求的拉动占比已从2021年的10.53%提升至约25%以上。测算显示2026年全球锡需求将达39.9万吨，同比增长2.7%，供需缺口延续，缅甸复产带来的边际增量难以从根本层面改变供应偏紧的格局。从国内冶炼端来看，缅甸复产对锡矿供应的边际增量正在陆续进入国内市场，锡矿加工费出现小幅回升，矿端最紧张的阶段正在边际缓和。但同时，2026年4月国内精炼锡产量环比下降1.9%，同比降幅扩大至3.5%，预计5月产量环比进一步下降2.2%，精锡产量同比降幅持续扩大，国内自产精锡的下降在一定程度上对冲了进口矿的增加，使得国内精锡实际供应增量有限。短期关注上方430000—435000一线压力位置，下方关注405000—410000附近一线支撑位置。

操作建议：新仓建议若价格回踩至405000—410000附近企稳可逢低分批做多，目标430000—435000。

具体操作点位随盘面调整布局，仅个人观点，仅供参考，盈亏自负！#复盘记录#