近期，芯片板块迎来“三重催化”共振：一是国家算力网被提升至与水、电同级的公共基础设施，全年“六网”投资规模预计超7万亿元，“十五五”期算力网累计投资或超2万亿元，为国产算力与上游链条提供明确的“政策+资金”锚；二是国产AI芯片加速落地；三是大模型迭代与Token爆发、国产模型深度适配国产算力，训练与推理双侧需求共振，进一步放大上游芯片与设备材料的业绩弹性。（来源：新华社20260513《“六张网”项目密集启动进一步释放内需潜力》）
“算力网”来了：当算力成为“水电煤”，芯片板块迎来“政策+资金”双重催化
政策加码算力网！5月，重要会议提到，要“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，将算力网和水、电等公共基础设施放在同等重要的位置。此前，新五年规划中也有专门表述：“要构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网”。“六网”是新五年规划109项重大工程的核心，承载超7万亿元投资规模。（来源：央视新闻20260508《学习小组：中央政治局会议提到“六张网”》）
国投证券指出，建设国家算力网，自主可控的国产算力有望担负起核心供给力量，庞大的投资规模和建设需求或将带动国产算力产业链快速发展壮大。（来源：国投证券20260517《国家算力网建设和大厂资本开支利好国产算力》）
而AI算力芯片具备强大的并行计算能力，为AI服务器提供算力的底层支撑，是算力的基石，且AI算力芯片占AI服务器成本主要部分（根据机构数据，推理型和机器学习型服务器中CPU+GPU成本占比达到50-82.6%，其中机器学习型服务器GPU成本占比达到72.8%）。AI算力芯片作为“AI时代的引擎”，有望充分受益于算力基础设置建设带来的需求！（来源：中原证券20250403《AI算力芯片——AI时代的引擎》）
国产AI芯片加速发展，适配主流大模型！B公司高管在业绩会上表示，K产品完成规模化验证，交付多个万卡集群。目前，K产品全国产集群已完成对W大模型5.1重要版本的训练。此外，基于K产品的天池256卡超节点已成功点亮，将于6月上市。性能较上一代提升25%，并完成一系列主流模型的适配，推理效率提升50%。其表示国产AI芯片的发展处于早期，在一些前沿训练场景仍在追赶国际先进芯片。当前的市场趋势从大量训练转向混合推理，国产芯片的短期挑战在于围绕产能和供应链挑战，其需求增长大于供应。（来源：科创板日报20260519《智能体和应用付费是比token更大的市场》，相关个股及产品仅作列示，不构成任何投资建议）
AI大模型进展仍然如火如荼，有望进一步带动AI算力需求！A公司千问大模型发文称，重量级新朋友即将亮相，更全能、更强大、有深度、有广度。（来源：东方财富20260518《千问大模型：重量级新朋友即将亮相》，相关个股及产品仅作列示，不构成任何投资建议）
此外，全球存储芯片供给扰动仍存。韩国法院批准S公司提出的部分禁令请求，责令该公司工会必须确保即将开始的全面罢工行动“不影响产量”，“不得导致这家全球重要的存储芯片制造商生产原料受损”。法院裁定，若S公司韩国工会不遵守法院指令，将对其处以每日约1亿韩元的罚款。S公司工会在一份声明中表示，尽管地方法院部分批准了公司的禁令申请，他们仍将按计划自5月21日起举行18天罢工。（来源：央视网20260529《韩国法院要求三星电子罢工行动不得影响产量》，相关个股仅作列示，不构成任何投资建议）
芯片景气度面面观：库存周转加速、资本开支高增、芯片超级周期延续
芯片行业催化丰富、产业链长、且应用广泛，该如何进行景气分析呢？
招商证券给出了五维度分析框架，分别从需求、库存、供给、价格、销售对全球半导体景气度进行跟踪分析。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》）
1、需求端：26年受制于存储涨价，AI终端创新与算力建设是亮点。手机：26Q1全球出货量同比-4.1%，机构预计2026年全球手机销量将同比-12.9%/-12.4%，中低端安卓手机下降压力较大，关注各大手机品牌AI手机新品迭代。PC：26Q1全球PC出货量同比+2.5%，增长势头回落，预计26年全球PC出货量下滑11.3%；关注26-27年AIPC升级周期启动。可穿戴：26Q1全球AI眼镜出货同比高增143%，预计26年全球AI眼镜销量达1600万台；持续关注智能眼镜、AI耳机等新形态终端创新，龙头企业创新。服务器：26Q1CSPs需求推升服务器DRAM采购，短期供给仍紧缩。汽车：1-4月国内乘用车销量同比下滑，预计终端市场需求增长乏力、政策边际效应递减、新能源购置税补贴调整等因素将致26全年销量承压，关注智驾技术进展及应用下沉趋势。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》）
2、库存端：功率MCU及模拟DOI环比下降，库存周转加快。26Q1国内手机链芯片厂商平均库存显著降低，DOI达175天。海外模拟与功率器件厂商去库存成效显著，指引库存周转加快、去库存趋势延续。T公司26Q1库存环比-1.09亿美元，DOI环比-6天，将向150-250天区间的下限靠近；Y公司26Q1DOI从183天环比下降至175天，目标2026财年末降至150天左右，对未来两个季度的自由现金流产生正向贡献；P公司26Q1库存环比减少400万美元，库存周转天数下降21天至292天，目标为降至200天以下；S公司26Q1库存为31.73亿美元，环比-0.37亿，库存周转天数为140天，分销渠道库存已恢复正常。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》，相关个股仅作列示，不构成任何投资建议）
3、供给端：2026年全球晶圆厂资本开支持续增长，国内先进及成熟制程扩产均可期。1）存储方面，龙头企业均加码资本开支，聚焦先进工艺与产能建设，以应对AI驱动的存储需求增长及供应紧张。预计2026年DRAM和NAND资本开支增长，但预计整体位元产出有限。国内存储原厂预计持续扩产，市占率有望持续提升；2）逻辑方面，2026年全球晶圆代工资本支出的年增长预估为13%，多数企业的资本支出呈现小幅成长或持平状态，资金主要投向先进工艺产能，成熟制程工艺仍然处于积极扩产态势；部分公司明年持续有新增产能释放。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》）
4、价格端：当前现货价扰动不改存储长期景气度，二季度合约价仍大幅上涨。现货价方面，DDR416Gb月环比回调较大、NAND现货价过去一个月累计跌幅达30-40%，主因前期涨幅过高致买方承接意愿低迷，叠加部分贸易商资金周转压力下降价变现。但合约价上行趋势不变，据机构预计26Q2传统DRAM合约价环比+58-63%、NAND合约价环比+70-75%，NAND涨幅领先主要受AI/数据中心需求持续旺盛、原厂供给优先满足高价值品类及CSP主动签署LTA锁量等因素驱动；现货短期调整系阶段性扰动，并不代表存储器价格趋势逆转。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》）
5、销售端：本轮半导体周期从23M2开始环比持续复苏，主要系AI需求持续旺盛拉动，26M3全球半导体销售额同比+79%/环比+12%。2025年全球半导体销售额同比+26.2%，预计2026年全球销售额同比+26.3%。中国半导体销售额占全球比重整体呈下降趋势，主要系国内AI链贡献占比小于美洲，未来随着国内大厂资本开支增长，中国半导体销售额有望持续增长。（来源：招商证券20260512《AI拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》）
布局AI需求+国产替代双主线催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！
市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。
看好芯片核心科技，可关注科创芯片指数，低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”机遇！
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