$ST洲际(SH600759)$  以下是退市风险分析，仅供参考不作为投资依据

先给结论：短期（未来12个月）直接退市概率很低，但存在明确的“升级为*ST”和长期退市的风险；目前没有触发财务类退市红线

一、现在是什么状态（ST，不是*ST）

• 本次戴帽：内控否定意见+关联方资金占用+隐瞒关联交易 → 其他风险警示（ST）

• 不是因为亏损：2025年归母净利润 +1.44亿元，盈利状态

• *没有触发退市风险警示（ST） 的财务条件：

未连续两年亏损

净资产为正

营收>1亿元

未被出具“无法表示意见/否定意见”的财务报告（只是内控否定）

二、短期会不会退市？（2026年内）

• 不会直接退市。

• 新规下，连续两年内控否定意见才可能触及退市条款；今年是第一年，最多先升级为*ST（退市风险警示）。

• 公司仍有持续经营能力：哈萨克斯坦等油田在产、有现金流；2025年盈利；2026Q1仍盈利。

三、什么情况会升级为*ST甚至退市？

1. 明年（2026年报）内控仍否定 → 触发*退市风险警示（ST）

2. 关联方资金占用不解决、整改不力 → 监管可升级处罚，甚至直接退市（重大违法类）

3. 财务报告被出具否定/无法表示意见 → 直接*ST

4. 股价连续20日<1元 → 面值退市（目前2.94元，暂无忧）

四、时间线（关键观察点）

• 2026-04：戴ST（内控否定）

• 2027-04：披露2026年报+内控意见 → 决定是否升级为*ST

• 最快2027年才有摘帽可能；2026年基本无望

五、一句话总结

• 2026年：退市概率低，但属于“带病上市”，大概率维持ST

• 2027年：是关键年，内控不改→*ST；再不改→退市

• 核心看：资金占用是否清退、内控是否真整改、实控人问题是否落地