简单谈下中直股份

$中直股份(SH600038)$  简单谈下中直股份。可以肯定地说，目前中直股份被严重低估了。目前中直股份和洪都航空市值基本一致，但中直股份的营收是洪都航空的3倍，并且中直股份的毛利率也显著高于洪都航空。

目前中直股份的市值也和航天彩虹差不多，航天彩虹营收30亿左右，中直股份营收接近300亿左右。

从和同行的对比来看中直股份这个业务规模对应目前两百亿出头的市值可以说是明显的被低估了。

中直股份目前每股净资产22块左右，对于这种航空制造业央企来说，基本上股价没有跌破净资产的可能性，其最低点一般也会比净资产高不少。同行其他航空制造央企的市净率普遍在2.5倍以上，中直股份目前市净率只有1.35倍，也是明显低估了。

再谈下未来看点。未来防务业务这块随着其重型直升机、倾转旋翼机、共轴双旋翼高速直升机以及多型防务用无人机的量产，未来五年的营收和利润值得期待。目前十五五规划还没有定下来，因此公司的年初预算还是按在手的十四五末期订单来保守估计的。下半年公司开始收到十五五订单后，今年营收和利润估计有很大概率会超出年初预算不少。

民品这方面，未来中直股份的eVTOL、无人机、民用直升机都会是很大的看点。

近期下跌主要还是受半导体板块资金虹吸效应影响。很多资金割肉去追半导体，近期很多非半导体股都阴跌不止。同时，持续的阴跌也让很多多头资金受不了恐慌割肉离场。总的来看，目前下跌更多是受资金面因素的影响而非基本面。

目前，不管从营收与市销率、还是净资产与市净率的角度来看，中直股份都被严重低估了许多。利润方面，目前中直股份由于在研民品较同行多很多，因此研发费用及其比例比同行高很多。同时，今年一季度利润减少主要还是因为税收补贴减少的原因，而不是实际经营不善的原因。展望全年，目前年度预算是公司按在手的十四五末期订单保守测算的，并未包含下半年大概率会下达的十五五订单，因此随着下半年十五五订单的下达，公司业绩有望大幅超过年初预算。$洪都航空(SH600316)$  $航天彩虹(SZ002389)$