先把事实说清楚，再讲为什么你感觉“不公平、吃相难看”，以及现在进展如何。
一、这次定增到底是什么情况（2025年那一次）
• 发行对象：控股股东豫光集团（自己人）
• 发行价：6.74元/股，当时市价大约8块多，差不多打8折
• 募资：不超过4亿元，用于补流、还债
• 滚存利润安排：发行前的未分配利润，新老股东按持股比例共享
• 时间线：
2025-08-13：董事会通过（关联董事回避）
2025-08-14：第二天就公告终止，没上股东会、没实施
二、你觉得“不公平、吃相难看”，道理上完全说得通
1. 折价拿股，还分老股东利润
老股东是原价/高价持股、承担股价波动风险；
大股东8折拿新股，还直接分享之前积累的未分配利润，相当于：
用更少的钱，拿到同等分红权；
稀释老股东每股收益、每股净资产。
典型的利益向大股东倾斜、中小股东被动让利。
2. 股权进一步集中，话语权更强
定向增发给控股股东，不引入外部制衡；
持股比例提高，分红、表决、利益分配更说了算，中小股东更弱势。
3. 规则上“合规”，观感上“霸道”
现行规则允许：定增可以折价（通常8折左右）、可以约定新老股东共享滚存利润；
但把低价拿股+分老利润+只给大股东放一起，就是典型的利用控制权占便宜，市场俗称“收割中小股东”。
三、现在最新进展（2026年）
• 2025年那笔4亿定增已经终止，没做成；
• 2026年4月又出了新的定增预案：
募资：不超18.39亿，投向稀贵金属回收项目；
发行对象：尚未明确，不一定是控股股东；
发行价：还没定，要等后续公告。
四、结论
• 你对2025年那笔8折+共享未分配利润的愤怒，完全合理、非常到位：规则上合法，但对老股东明显不公、大股东吃相确实难看。
• 好在那笔已经终止，没落地；但新的18亿定增在路上，关键看：
给谁发（是不是又给大股东）；
发价几折、利润怎么分。
如果你愿意，我可以帮你把“怎么在股东大会上反对/维权、以及看新定增是否又坑小股东”的要点整理成简单清单。
反对定增，整天来这一出，怪不得股价都不涨，钱都被拿完了
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