近年来，商业航天从“小众赛道”逐步进入主流投资视野，自2025年四季度以来，成为了市场的投资新星。投资者最常问的一个问题是：发展商业航天，究竟是政策驱动的“一时热点”，还是产业演进中的“必由之路”？本期我们不妨回到两个底层逻辑——发展商业航天的必要性与紧迫性来解读该疑问。
必要性：构建空天地一体化网络
卫星通信互联网是“空天地一体化”网络中不可或缺的一环。相较于传统地面通信，卫星互联网具备三大天然优势：通信覆盖广、不受地域限制、信息广播能力强。这些特性决定了它不仅是地面网络的补充，更是实现全域覆盖的关键拼图。
一个容易被忽视的数据是：尽管我国地面通信基础设施极为完善，“人口覆盖率”已达到99%，但“国土覆盖率”却仅有三成左右。（数据来源：东吴证券研究所）这意味着广袤的海洋、荒漠、山区、森林等区域仍然处于通信盲区。无论是远洋运输、航空飞行，还是抢险救灾、能源勘探，都高度依赖卫星通信提供连续、可靠的连接。从全球视角看，仍有约三成人口无法享受互联网服务。（数据来源：国际电信联盟（ITU））卫星互联网天然具备“补盲”属性，是实现数字普惠、缩小全球数字鸿沟的重要技术路径。
更重要的是，地缘冲突中的实战验证——在俄乌、委内瑞拉等区域冲突中，卫星互联网在通信中断、地面设施受损的情况下，提供了关键的指挥、情报和民用通信保障。这使得卫星互联网从“商业选项”上升为“国家安全选项”。
紧迫性：频段资源“先到先得”的时间窗口
如果说必要性回答了“为什么要做”，那么紧迫性则回答了“为什么是现在”。
通信无线频段涵盖L、S、C、X、Ku、Ka、Q、V等多个波段。其中，L、S频段主要用于卫星移动通信；C、Ku频段主要用于卫星固定业务；Ka频段应用已大量涌现。随着在轨卫星数量激增，传统频段日益拥挤，行业正在加速向Q/V等更高频段布局。频段资源的稀缺性与不可复制性，决定了先发者的优势将长期存在。
根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星轨道和通信频率资源遵循“先申报、先使用”的原则。但申报并非永久有效——申请者必须在7年内发射第一颗卫星，并在申报后的9年、12年、14年内分别完成发射申报卫星总数的10%、50%、100%。如无法满足上述时间节点要求，ITU将对申报的星座规模进行强制削减。这意味着，“占而不发”是行不通的。谁能在规定时间内完成实质性部署，谁才能真正锁定宝贵的轨道和频段资源。这是一场与时间赛跑的“卡位战”。
卫星互联网不仅服务于传统的军事、航空、远洋通信，更是6G网络实现“全球海陆空全覆盖”的核心环节。在产业互联网、自动驾驶、远程操控、全域物联等场景中，卫星互联网将不再是“备用链路”，而是基础设施的一部分。
从投资研究的角度来看，商业航天的底层驱动力是清晰且不可逆的：必要性来自地面通信的物理局限与全域覆盖的刚性需求，叠加国家安全层面的战略考量；紧迫性则源于ITU规则下的“时效窗口”和全球频段资源争夺的白热化态势。
当前中国商业航天正处于从技术验证迈向规模化部署的临界点，政策、资本、产业链三股力量正在形成合力。当然，我们也要清醒认识到：火箭可复用技术尚未完全成熟、批产能力仍在爬坡、下游商业模式仍需验证——这些都是产业演进中的客观挑战。但拉长周期看，方向是确定的，节奏是渐进的。因此，对于投资者而言，理解其发展的必要性与紧迫性，有助于在板块波动中保持战略定力，而非被短期情绪左右。我管理的前海联合泳涛混合型基金也将积极寻找商业航天在从0-1快速发展过程中所迸发的投资机会，倘若您对商业航天板块感兴趣，欢迎各位投资者朋友们与我们一道，同商业航天这类新质产业共成长。
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【费率说明】
前海联合泳涛混合A具体费率如下：
申购费率方面，申购金额100万元以下为1.5%;申购金额100万元（含）至500万元（不含）为1%;申购金额500万元以上为1000元/笔；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.75%;持有期限30日（含）至1年（不含）为0.5%;持有期限1年（含）至2年（不含）为0.25%;持有期限2年以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0%。
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申购费率方面，无申购费率；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.5%;持有期限30日以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0.4%。
以上信息摘自基金产品法律文件。
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