2025年以来，金属行业各公司在资本市场的表现可谓是冰火两重天。金、银、铜、铝、钨、锗、锂、稀土等领域的公司一飞冲天，而铁、钛领域的公司全都趴在地上奄奄一息。
本文的主角龙佰集团就是被嫌弃的“松子”之一。公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿（储量是多少没有披露）。公司钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。
公司加工的金属钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位（在金属元素中含量排在前面的有铝、铁、钙、钠、钾、镁）。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。
我们通过一个表格对比2020年和2025年全国及龙佰集团产量变化情况：
（注：表格中2020年海绵钛产量来自《2020年中国钛工业发展报告》。龙佰集团令人意外地没有在2025年年报中披露公司引以为傲的氯化法钛白粉产量，表格中数据为根据半年报数据的估算。其余数据均来自于龙佰集团年报。）
根据龙佰集团年报披露的数据，2025年中国钛白粉表观消费量在302.99万吨，而产量如上表为477.2万吨，有效产能为570万吨/年；全球表观消费量约为763万吨，产能约为1,000万吨。
也就是说，即便从现在开始各大巨头就踩死扩产的刹车，要靠有效需求的增长来消化现有的产能，也殊为不易。
龙佰集团之所以值得关注，除了它全球第一的产能之外，主要还是因为它具有强大的成本优势。西米衣谷把A股五家主要钛白粉生产商2025年产量及毛利率列表如下：
从表中可以看出，龙佰集团具有碾压式的成本优势。在最悲观的情况下，公司咬牙顶住业绩压力，通过继续扩产卷死高成本的同行之后，可以坐收赢家通吃之利。但这无疑将是一个漫长而痛苦的过程。真正要像金、银、铜、铝等等那样享受估值的腾飞，必须得是在新的领域里出现爆发式增长的需求。目前商业航天的大饼里倒是有点钛的馅，但什么时候能够吃上还难以预测。
西米衣谷系列文章推荐：
研发投入行业前三的复星医药，为啥资本市场对它那么冷酷无情？
超级冷门公司！业绩大幅改善股价却选择躺平
20家研发投入在30亿到40亿的公司出炉：三家公司股价遭到暴捶
本文作者可以追加内容哦 !
