$穗恒运Ａ(SZ000531)$  恒运集团体外优质资产 + 对000531（穗恒运A）的注入预期（截至2026-05-23）。

一、唯一有书面承诺、确定性最高：穗开电业（售电+分布式能源）

- 主体：广州穗开电业有限公司（恒运集团全资） 

- 业务：售电牌照、分布式光伏、综合能源服务，与上市公司同业竞争 

- 承诺：2023年12月，集团承诺5年内（至2028年底）解决同业竞争，方式为注入或整合进000531 

- 价值：广州本地售电+分布式资源，直接增厚业绩、补全电-算服务闭环

二、算电协同核心体外资产（市场最看重）

1）算力/智算中心资产（未上市）

- 黄埔1号智算中心：集团+科学城集团共建，大股东主导，上市公司供电配套，算力资产在集团

- 台山算电项目：500MW光伏（已在上市公司）+200MW算力中心（在集团），绿电占比>80%

- 恒运科创园（黄埔）：上市公司控股60%，但核心算力运营资产在集团

2）储能资产（算力刚需配套）

- 恒运储能科技：集团平台，2GWh储能智造中心（黄埔），集装箱储能+电站投资，体外优质制造+运营

- 中新知识城飞轮+锂电储能站（10亿级）：集团主导，服务算力调峰保供

三、新能源第二增长曲线（体外）

3）氢能资产

- 广州恒运氢能科技：制氢、加氢站、燃料电池系统，与现代汽车/中石化合作，核心资产在集团

4）园区/综合能源资产

- 广西钦州金窝工业园：集团投建，园区+能源+算力配套，一期约2.6亿，体外，后续有望并入

四、注入优先级（一眼看懂）

1. 穗开电业（2028前必进）：确定性最强、业绩最直接

2. 恒运储能科技：算力刚需、弹性最大

3. 黄埔1号/台山算力资产：算电协同主题催化

4. 氢能/园区资产：远期整合预期

一句话总结：

恒运集团手里有：售电（必进）、储能、算力、氢能、园区。000531是唯一上市平台，算电协同注入预期强，最先落地是穗开电业。