一、上市节奏估算
5.27顺利过会，挂牌上市时间推演（长鑫科技科创板）
1. 5.27上市委过会通过 → 上交所整理材料报送证监会注册（3-5个工作日）
2. 证监会注册：常规20个工作日；长鑫为国芯战略项目，加速10-15个工作日
3. 拿到注册批文→发行：路演、询价、申购、缴款，募资295亿（科创板史上大额IPO），耗时2-4周
4. 发行结束后5-7个交易日挂牌上市
时间区间全程加速6月下旬~7月初挂牌 。
二、招商主业利润基准（2026）
- Q1实际归母净利：32.71亿
- Q2主业中性预估（经纪+两融+投行+常规自营）：31~35亿
- 上半年原生主业合计：63.7~67.7亿元
- 全年原生主业券商一致预期：138~143亿元
三、半年报业绩预估
分两大场景：长鑫6月上市 / 7月后上市
场景1：长鑫6.30前挂牌（浮盈计入半年报）
1）半年报归母净利
- 主业：63.7~67.7亿
- 大普微浮盈：79.12亿
- 长鑫直投0.6%浮盈（估值2.5~3万亿）：228亿
合计：63.7+79.12+228 = 370.82 ~ 67.7+79.12+228 = 374.82亿元
2025上半年基数≈58亿
同比增幅：+539% ~ +546%
2）全年归母净利
全年主业138~143 + 大普微79.12 + 长鑫228
全年：445.12 ~ 450.12亿元。
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