特高压直流输电大投资，看好许继电气、$中国西电(SH601179)$ 和$国电南瑞(SH600406)$ 受益最大的公司，特变电工也受益大，但相对它的高收入，减弱了受益强度。储能大投资，看好许继电气和$四方股份(SH601126)$ 受益最大的公司。
国网在电力设备每年会进行固定招标，包括特高压直流/交流（重大项目招标）、每年3次计量设备招标（2026年刚完成第一次）、每年6次输变电项目变电设备招标（2026年完成了第一次和第二次）。最近半年许继电气三项中标超56亿（4月末一周中标28亿），三项中标已远超2025年全年35亿。预计未来半年许继电气三标中标会达到94亿，1年中标150亿，是2025年35亿的4.3倍，业绩要迎来暴增。
备注：特高压直流输电包括特高压直流输电和背靠背柔性直流输电。特高压直流输电属于重大项目，国网和南网均公布中标情况，特高压直流中标包括国网和南网。特高压项目确认收入时间相对长，12月中标特高压归类到下一年，这样可更真实体现收入未来收入和业绩变化。
2025年，许继电气三项中标如下：特高压直流输变电和背靠背4.7亿（2024年12月中标南网背靠背4.7亿），国网3次计量设备招投标中标10.4亿，6次输变电项目变电设备中标19.8亿，合计34.9亿 。
2026年许继电气三项中标预计如下：
特高压直流输电和背靠背86亿（2025年12月中标蒙西-京津冀和藏粤20.6亿），是2025年的18倍，主要“十五五”特高压直流输变电和背靠背大投资导致。
国网3次计量设备招投标中标预计会达到18亿，同比增长73％。
6次输变电项目变电设备预计中标46亿，同比增长132％，主要通信网设备集成中标会是2025年10倍。
一.最近半年，许继电气三项中标56亿，远超2025年全年35亿
截止2026年5月7号，许继电气三项中标已超过56亿，项目如下：
特高压直流项目合计34.6亿。蒙西-京津冀和藏粤为20.6亿，2026年12月中标，其中国网为15.2亿，南网6.45亿 ；最近渝黔、湘粤、闽赣、皖鄂和湘黔背靠背中标14.0亿，公司公告12.75亿，其中换流阀11.75亿，其他为直流控制保护系统，另外公司也中标测量装置1.25亿，只是招标不是1次完成进行。
国网计量设备专项招标和国网计量设备第一次招标，许继电气中标7.8亿
国网输变电项目第一次变电设备和输变电项目第二次变电设备招标，许继电气分别中标2.25亿和9.87亿，合计中标12.1亿（2025年第一次和第二次中标6.6亿）。
二.预计未来半年，许继电气三项中标会达到93亿
“十五五”国网和南网固定投资5万亿，相比“十四”提升40％。国网“十五五”完成15条特高压直流输电项目建设。国家电网公司认真贯彻落实党中央、国务院关于稳增长、扩投资的决策部署，正加快电网建设，特别是加快特高压等重大项目建设，特高压直流输电项目可研、审批、开工和建设正在提速，2026-2027年特高压直流输电项目会密集开工。
2026年一大批发电端输变电项目开工建设，仅内蒙古计划2026年完成20个输变电项目建设。
国家电网加快特高压建设，也意味着输配电建设启动，受端省份需提前布局配电网改造和建设，防止“特高压来电落不下”。浙江国网浙江电力分层分区建设500千伏浙北、浙中、浙南电网，新增220、500千伏电网容量1亿千伏安，加快建设新型配电系统，推动微电网有序发展。2026年南网目前正在推进20多个500KV变电站建设。
“十五五”电网投资5万亿正在加速落地，会带动许继电气下半年中标大幅提升。
目前，正在进行可研、审批、完成审批的特高压直流输电项目包括陕西-河南，巴丹吉林-四川，南疆-川渝，库布齐-上海、松辽-华北（吉林-北京），青海-广西，腾格里-江西，库布齐—江苏，青海-广东、内蒙古-华东（安徽）等。这些项目在快速推进中，今明年大部分开工，许继中标超100亿可能大（最近3个项目平均中标11亿）。
今年，后面会有4个特高压直流项目（陕西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝。。）进行招标，去年12月许继换流阀新技术获得重大突破，预计中标会超45亿。
截止2026年5月初，已经有5条背靠背工程开工并完成招投标，这些项目包括渝黔、湘粤、闽赣、皖额和湘黔，许继电气中标14.0亿，换流阀11.71亿，控制保护系统1.04亿，测量装置1.25亿。
有很多省市在启动背靠背柔性直流项目和电力灵活互济工程，如海南-广东、鲁苏、鄂湘等，2026-2027年开工项目会超10个（不包括小型），设备采购超过200亿。
预计未来半年背靠背中标会达到6亿。
国网第二次计量设备和第三次计量设备招标，许继有望中标超10亿。
2025年8月1日，智能电表执行2025年新标准，2025年老标准电表降价去库存，2026年新标准电表补库存十分明确。电网从“单一计量”向“智能控制”升级，导致能源物联网智能终端需求爆发，智能融合终端出货高增长且价格上涨，今年第一次招投标25.4万台，环比增长86.4％，公司做为龙头，智能融合终端中标大增。
预计输变电项目变电设备第三次～第六次中标超过33亿。
输变电项目变电设备第一次和第二次中标为12.1亿，平均6亿多。
2025年11月许继电气参与通信网设备集成招投标，11-12月两次中标1.2亿，2026年两次中标3.7亿。
“十五五”建设智能化新型电网，通信网系统集成需求大增，从国网第一次和第二次招标看，预计2026年招标增长超60％。2025年，市场基本由国网新通下面三个分公司北京中电飞华、国网信通亿力和安徽继远软件垄断，许继电气2025年11月开始招标成功，2025年第五次中标4318万，第六次中标3330万，今年第一次招标2.9亿，许继中标3034万，今年第二次招标10.8亿，许继中标3.4亿，中标率大幅提升。1-2次已经中标3.7亿，预计第三次到第六次中标会超过8亿，全年中标超12亿，正成为公司收入和业绩新增长点。
其他输变电项目变电设备（不包括通信网系统集成），今年第一次和第二次分别中标1.9亿和6.5亿，合计中标8.4亿（2025年同期6.6亿），增长27%（第二次增长70%）。2025年第三次～第六次中标13.3亿，预计2026年第三次～第六次中标超过25亿。
三.2026年和2027年许继电气业绩会迎来连续爆发
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