$彩客科技(SZ873772)$$新睿电子(SZ920211)$$上证指数(SH000001)$
#社区牛人计划#
2026年4月30日，证监会下发了彩客科技的发行批文。2026年5月19日，彩客科技更新招股说明书注册稿。
下面我们来看一下公司的基本情况：
1. 公司是一家专门从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，现有主要产品包括 DMSS、DATA、DMAS、DMS等，下游应用包括喹吖啶酮类及DPP类高性能有机颜料、食品色素 柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童 玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。
2. 发行方案：公司发行前总股本6357.1427万股，拟发行1013.1300万股（不包含超额配售），发行后总股本7370.2727万股（不包括超额配售）。拟募集资金21032.57万元，拟发行价20.76元。
3. 2025年扣非利润14459万元，发行后每股收益1.96元，拟发行市盈率10.59倍，公司预计2026年半年报扣非利润同比下降9%。
4. 公司发行前有可流通老股707.85万股。
5. 公司的可比公司有百合花、七彩化学、双乐股份和秦燕科技，没什么参考意义。
公司的发行市盈率预测：
1. 根据公司发行方案，拟发行市盈率是10.09倍。
2. 北交所在发行市盈率低于14.99倍的情况下，允许小幅超募。
3. 之前赛英电子的超募比例是12.00%，新睿电子是15.40%。
4. 因此，公司理论上的发行市盈率在12.18倍—14.99倍之间。
5. 从概率上来说，接近11.60倍的可能性大。但是，如果为了认购REITs的投资者，还是要当心点。
网上申购资金预计（单个新股发行的情况下）：
1. 假设公司超募15.00%，发行市盈率是12.18倍，发行价是23.87元。
1）预计网上申购资金在8000亿元左右。
2）正股门槛在880万元左右，余股门槛1088万元。
3）顶格1088万元，可以1+1，但是要抢时间。
2. 假设公司超募20.00%，发行市盈率是12.71倍，发行价是24.91元。
1）预计网上申购资金在8100亿元左右。
2）正股门槛在890万元左右，余股门槛1136万元。
3）顶格1136万元，可以1+1，但是要抢时间。
3. 假设公司超募30.00%，发行市盈率是13.77倍，发行价是26.98元。
1）预计网上申购资金在8100亿元左右。
2）正股门槛在910万元左右，余股门槛1230万元。
3）顶格1230万元，可以1+1，但是要抢时间。
4. 假设公司超募42.00%，发行市盈率是14.99倍，发行价是29.38元。
1）预计网上申购资金在8500亿元左右。
2）正股门槛在930万元左右，余股门槛1339万元。
3）顶格1339万元，可以1+1，可能不需要抢时间。
5. 从概率上来说，超募15%和20%的可能性大。但是，如果你因此安排一部分资金去认购REITs，出现问题我不负责任。
6. 申购建议：
1）1+0，900万元左右。
2）1+1，顶格（需要抢时间，最终数据看申购策略）。
7. 由于最终发行方案存在调整的可能性，相关数据以申购策略为准。
下周一有3个REITs发行，两种情况下可以参与：
1. 够不到新睿电子的投资者。够不到新睿电子的投资者，肯定也够不到彩客科技，因此可以认购REITs。
2. 资金量超过彩客科技顶格（分户以后）的投资者。但是，彩客科技的顶格金额不确定，要自己衡量（是自己衡量，不是让别人帮你衡量）。
关于3个REITs的选择：
1. 我不参与，所以不会有全面的分析。
2. 3个REITs的超额认购倍数都不高，也可以理解，因为发行量大。从安全的角度来说，可以选择超额认购倍数高的。
3. 如果你认为没有破发的可能性，也可以考虑选择发行量最大的。
4. 中庸之道是选择2个：1个网上认购倍数最高的和1个发行量最大的。
5. 下星期一的REITs大概率能够赚钱，但是肯定没有北交所新股收益高。
特别声明：
1. 我不会认购REITs，没有时间和精力。
2. 虽然说北交所新股发行前都会更新招股说明书注册稿，但是这不是法定，以前经常不更新就直接发。因此，我没办法保证下星期三百分百就是彩客科技。
3. 虽然说北交所新股发行市盈率都低于14.99倍（中科仪除外），但是这也不是法定的，以前也有很多突破当时的市盈率限制的（以前不是14.99倍）。因此，我没办法确定公司最终的发行价。
4. 不管是北交所新股，还是REITs都存在破发的可能性。
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