$协创数据(sz300857)$  26年算力租赁的前景

国家倡导大模型适配国产GPU芯片，并不意味着看淡算力租赁市场。相反，在AI需求井喷、算力供应紧张的背景下，这恰恰是激活庞大市场需求、推动行业走向“更大规模”和“更高层次”竞争的积极信号。

当前算力租赁市场的景气度极高，主要体现在以下几个方面：

· 需求井喷：2026年Q1国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%。

· 供给紧张：高端GPU普遍供不应求，如H100一年期租约半年涨价近40%。

· 量价齐升：阿里云、百度云等头部厂商已开启多轮提价。

· 盈利改善：行业毛利率维持35%-45%高位，龙头可达55%-60%。

国产GPU的崛起正在重塑市场格局：

 生态能力增强：“Day 0适配”已成常态，国产芯片已能对前沿大模型做到“发布即支持”，标志着从“能用”向“好用”的质变。

· 全栈自主突破：DeepSeek V4已将华为昇腾写入硬件清单，万亿级参数大模型也已利用5万至6万张国产算力卡完成全栈训练。

· “第二供给曲线”形成：国产芯片出货量占总比超40%，头部厂商如寒武纪业绩超预期，打破了供应垄断并提供了更多选择。

国家政策并非利空因素，而是通过激活需求、重塑供给来利好算力租赁市场。它带来的新机遇主要体现在：

 需求端：激活更大市场，推动算力租赁市场从百亿级向2600亿级迈进。

· 供给端：重构供给格局，为市场提供庞大且多元化的算力资源池。

· 模式端：催化商业模式升级，从“裸算力出租”走向按“Token收入分成”的全新阶段。

一个更高层次的新时代正在开启。随着大模型从“训练为王”向“推理为王”过渡，预计2026年推理需求将达训练的4-5倍，这为依赖推理算力的国产芯片和算力租赁市场开辟了更广阔的价值空间。