最近康弘的股吧，很像一个巨大的情绪场。
股价一路阴跌。
外面却是科技股、CPO、半导体轮番大涨。
于是每天都有人在喊：
“还守什么创新药？”
“几天就回本了。”
“再不换主线就晚了。”
很多深套的人，其实最难受的，不是亏钱。
而是：
你一边被套着，
一边眼睁睁看着别人赚钱。
所以现在的康弘股民，经常会陷入一种很矛盾的状态：
割了，不甘心。
不割，又焦虑。
后来我翻到一篇2017年的老采访。
那时候康弘还在高光里。
市场对创新药，也远没有现在这么悲观。
柯尊洪当时说：
“这辈子能有两到三个走向全球的产品，
是我的梦想，也是康弘的梦想。”
那一瞬间，我忽然有种很奇怪的感觉。
这些年：
股价变了。
市场风格变了。
股民换了一批又一批。
连创新药行业估值逻辑都变了。
但康弘真正想做的事，好像一直没变。
它从一开始，就不是冲着“做仿制药赚快钱”去的。
而是想做真正原创的东西。
所以后来才会有：
康柏西普。
国际化。
KH631。
KH658。
这些高风险、高投入、周期极长的管线。
可问题也恰恰在这里。
创新药这条路，从来都不是稳稳赚钱的生意。
它意味着：
烧钱。
长周期。
高失败率。
极度依赖研发结果。
而真正残酷的地方在于：
市场留给康弘的时间，其实已经不多了。
因为现在全球眼科基因治疗，并不是只有 KH631 一家在做。
包括：
RGX-314。
ADVM-022。
以及其他 AAV 路线。
很多都已经走在前面。
有的已经进入后期临床，
有的甚至已经开始验证商业化路径。
而创新药最现实的一点就在于：
市场不会永远等待后来者。
这也是为什么，
现在市场会对 KH631 这么敏感。
因为它已经不只是：
“一个创新药项目”。
而更像是：
康弘能不能真正走向全球化的关键一战。
所以最近股价持续承压。
所以市场天天猜BD。
所以每一句董秘回复，都会被股民反复“阅读理解”。
而在一次采访里，
董秘邓康说：
“创新是刻在公司DNA上的底色。”
这句话其实很有意思。
因为对很多传统药企来说，
创新可能只是业务。
但对有些公司来说，
创新本身，
就是它存在的理由。
也许这也是为什么，
这些年康弘会不断往：
国际化。
基因治疗。
全球创新药。
这些最难、最烧钱、失败率最高的方向走。
其实现在的康弘，很像站在一个特殊阶段。
往前一步，
可能是全球化创新药。
退后一步，
也可能只是又一家被市场遗忘的传统药企。
它没有太多中间道路。
我忽然想起《一刀倾城》里，谭嗣同对袁世凯说的那句话：
“做大事不是大成就是大败，永远没有中间路。”
放在今天的康弘身上，
或许比很多人想象得更贴切。
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