$大洋电机(SZ002249)$  一、在手订单（截至2026年5月24日）

1）新能源汽车电驱（核心）

- 截至2025年三季报：在手订单约180亿元，覆盖2025-2027年产能 。

- 结构：

- 800V高压电机：35亿元 

- 电驱动桥：28亿元 

- 商用车电机长期单：60亿元 

- 2025年新增30+量产定点，多数自2025年10月起量产 。

- 海外大单：获欧洲头部车企10年150万套驱动电机，2026年起交付。

- 核心客户：比亚迪、蔚来、理想、宇通、戴姆勒、大众、宝马等 。

2）氢能业务

- 2025年11月：燃料电池电机订单超3亿元，国内市占率约18% 。

- 长期合作：宇通、福田、上汽等 。

3）人形机器人电机

- 与多家国产整机企业小批量试样供货。

- 特斯拉样品测试至第三阶段，计划2026年Q1批量供货。

- 2026年规划产能200万台，暂未形成收入。

4）家电电机（基本盘）

- 全球龙头，客户格力、美的等，订单稳定、满产满销。

二、排产与产能（截至2026年5月）

1）整体产能

- 新能源电驱总产能：约150万台/年（全球前三） 。

- 家电电机：8000万台/年；车辆旋转电器：800万台/年。

2）国内基地排产（2026年）

- 中山总部：50万台/年，满产，主供乘用车 。

- 上海电驱动：40万台/年，满产，800V与扁线电机主力 。

- 湖北孝感：30万台/年，爬坡中，电驱动桥为主 。

- 重庆基地（2025年6月投产）：

- 2026年产能30万台/年，柔性排产，按订单动态调配 。

- 主供A00级车、商用车及中高端乘用车 。

3）海外基地排产（2026年）

- 泰国：已投产，承接东南亚订单，产能爬坡 。

- 墨西哥：扩产至20万台/年，供北美车企 。

- 摩洛哥/美国印第安纳：建设中，2026-2027年投产 。

4）产能利用率

- 家电电机：85%-90% 。

- 新能源电驱：75%-85%（重庆/泰国爬坡中）。

- 氢能BOP：约30%，随订单逐步提升 。

三、小结

- 订单：180亿锁定2-3年，海外与高电压产品占比提升 。

- 排产：以销定产、柔性调度，重庆/泰国爬坡，海外基地接力扩张 。

- 交付：2025年10、月起新定点集中量产，2026年进入交付高峰 。