三、市场煤补充机制建投能源以长协煤为绝对主力，同时保留少量市场化采购。在"保供控价"核心理念下，公司密切关注市场煤价变化，合理调节市场煤采购节奏，努力降低燃煤成本。2026年1月燃料供应商大会上，燃管中心对245家市场供应商进行了评价打分，从中评选出16家优秀供应商进行表彰，可见市场化供应商数量庞大但采购规模占比很低。---四、煤价风险敞口评估：沁源事故影响的再分析与沁源煤矿事故的关联研判沁源县属山西长治市，事故引发的停产矿主要生产低硫主焦煤（冶金用煤），而非建投能源直接使用的动力煤，直接关联度较低。但若安监升级由沁源县扩展至山西省乃至陕西、内蒙古等更大范围的动力煤矿区，则可能对建投能源的长协煤履约率及产地定价产生间接冲击。长协煤机制的缓冲效应2026年度建投能源长协煤签约覆盖率高达约97.1%，意味着几乎全部用煤量已通过长协合同锁定。长协价由产地价格计算，参考国家发改委相关文件执行，价格变动滞后于现货市场，且波动幅度相对受控。这一结构为建投能源提供了远高于行业平均水平的燃料成本缓冲垫，即使动力煤现货因安监升级出现短期脉冲式上涨，对建投能源实际成本的传导也将相对有限。尾部风险提示机构研报指出，2026年坑口煤价机制调整后，公司采煤价格与秦皇岛港口煤价波动连接预计将更顺畅。若山西停产规模显著扩大、直接波及建投能源长协供应商旗下的动力煤矿区，则上述缓冲效应将相应减弱，仍需持续跟踪后续安监政策的实际落地范围。---五、总结建投能源的动力煤采购呈现"四大产区 + 长协为主 + 产地定价"的核心特征：以山西、陕西、内蒙古及河北本地为四大采购来源地，由建能燃料公司统一管理，2026年长协煤签约覆盖率约97.1%，主要供应商覆盖国能、中煤、华阳、开滦、晋能控股、冀中能源、淮河能源等国有大型煤企，定价以产地价格为基础按发改委相关文件执行。此次沁源事故对公司燃料成本的直接冲击相对可控，但需持续关注安监政策超预期扩散的尾部风险。