$三环集团(SZ300408)$  

如果看规模和弹性 → 风华高科更重

      月产能350-600亿颗，国内市占率14.2%居首

      全品类覆盖，电感/电阻/电容都能做

      2026年业绩拐点明确，弹性更大

如果看盈利质量和确定性 → 三环集团更重

      材料自研+垂直整合，技术壁垒更高

      高容高压MLCC国内市占率第一

      深度绑定英伟达、华为昇腾等高端客户

      2026-2028年净利润预测是风华的5-6倍

总结一句话：风华高科是"规模龙头"，三环集团是"技术龙头"。当前AI服务器和新能源汽车驱动的高端MLCC需求爆发下，三环集团的卡位更有利，但风华高科的国产替代空间也不容小觑。