致各位投资者朋友
亲爱的投资者朋友：
近期市场整体震荡，产品净值也随之出现一定波动，相信大家心里会有所牵挂。我们想真诚地和大家沟通本次波动的相关原因，以及我们当下的投资思路、持仓布局，让大家更清晰地了解我们的操作逻辑。
一、近期业绩差异的原因及我们的调仓应对
过去一段时间，市场资金主要集中在AI硬件（光模块、PCB、存储等）细分赛道，市场风格相对极致，这类板块企业短期业绩表现亮眼，但基于中长期风险把控的考量，我们整体保持了相对谨慎的配置思路。
一方面，目前市场杠杆资金参与度较高，整体交易热度偏拥挤。后续若遇到美债利率波动、地缘局势变化等外部扰动，高热度赛道大概率会迎来较大的震荡调整。因此我们没有选择跟风扎堆热门赛道，希望尽量规避高位集中持仓带来的潜在波动风险。
另一方面，从行业周期规律来看，当前光模块等热门龙头的高增长态势，大概率在明年上半年面临高基数压力。回顾过往光伏等行业的发展历程，高景气过后往往容易出现增速回落的情况。我们坚持提前规避行业周期拐点风险，不希望在景气度下行阶段被动承受回撤，尽力守护大家的持仓收益。
面对当下极致的市场行情，我们也在主动优化持仓结构。现阶段我们选择不追高，而是依托AI算力长期增长的核心逻辑，关注产业链上游的芯片原材料、设备零部件等细分方向。这类赛道同样能受益于AI产业的持续发展，且当前估值性价比和合理性更高。
二、中长期重点关注的优质赛道
结合行业政策、产业落地节奏和市场估值情况，目前我们中长期重点关注商业航天和人形机器人两大高潜力赛道。
商业航天
当前国内卫星发射规模仍有较大提升空间，行业整体处于加速追赶阶段。随着海外头部企业上市进程推进，有望进一步带动国内行业政策、产业落地提速。
同时，国内长征十号乙、朱雀三号等国产可回收火箭，近期将开展回收技术试验。若试验顺利落地，将标志着国内可回收火箭技术取得重要突破，有望大幅提振行业信心，推动相关政策和产业资源进一步倾斜。目前板块整体估值低位、资金拥挤度较低，具备不错的中长期布局机会。
人形机器人
产业落地方面，特斯拉第三代人形机器人Optimus预计在今年7-8月开启小批量量产，国内上下游供应链企业已提前布局，为规模化生产做好准备。
相较于当前热度极高的AI硬件赛道，人形机器人行业市场关注度尚未完全发酵，整体处于行情启动前期，估值优势明显，中长期成长空间值得期待。
三、当下市场走势的参考信号
5月18日在大盘整体调整的背景下，商业航天、人形机器人两大赛道逆势走强，展现出较强的抗跌性。
这一市场表现并非偶然，随着两大赛道的产业催化、落地节点逐步临近，市场资金已经开始关注，行业的中长期价值正在被逐步认可。
我们始终坚持不盲目跟风短期热门行情，聚焦低位优质、有真实产业支撑的标的，在科技成长赛道中，为大家带来更具长期价值的投资选择。后续我们也会持续跟踪市场变化，动态优化持仓，稳步做好组合管理。
风险提示：
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，富达基金管理（中国）有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：富达创新驱动混合型发起式证券投资基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。若基金资产投资于港股，会面临内地与香港股票市场交易互联互通（以下简称“港股通”）机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。富达基金管理（中国）有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、富达创新驱动混合型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）由富达基金管理（中国）有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（https://www.fidelity.com.cn）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。富达 / 富达国际 / Fidelity / Fidelity International指FIL Limited及其附属公司，富达基金指富达基金管理（中国）有限公司，“富达”、“富达国际”、Fidelity、Fidelity International、Fidelity International 标志及F标志均为FIL Limited的商标。富达只就产品及服务提供数据。富达投资指富达管理与研究公司。投资涉及风险。本数据仅包含一般数据，并非认购基金份额的邀约，亦不应被视为建议购买或沽售任何金融工具。本数据所载数据只在数据刊发时方为准确。观点及预测或会更改而不需另作通知。本资料所载的证券(如有)仅供资料用途，在任何情况下均不应被视为建议买入或卖出有关证券。富达基金与富达国际、富达投资之间实行业务隔离制度，富达国际、富达投资并不直接参与富达基金的投资运作，富达国际、富达投资的过往投资业绩不代表富达基金的投资业绩，且不构成对富达基金管理基金业绩表现的保证。基金非存款、产品有风险、投资需谨慎，本基金由富达基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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