油运业务进入超级景气周期，业绩弹性巨大：公司VLCC船队规模全球第一（52艘），在当前油运供需持续紧张的背景下充分受益。2026年一季度油轮船队实现净利润24.86亿元，同比大幅增长410.47%。更关键的是，公司已锁定二季度近一半营运天数，且锁定的运费率显著高于一季度实际水平，为后续业绩奠定坚实基础。机构预测2026年归母净利润可达142-158亿元，同比增长超160%。

油散共振格局明确，干散货业务显著回暖：2026年一季度干散货船队实现净利润4.33亿元，同比增长172.33%，BDI指数均值同比大幅上升75%。西芒杜等海外权益矿项目将拉动长航线运输需求，好望角船型有望成为2026年干散货运输的主要亮点，与油运业务形成双轮驱动。

多元化业务协同发展，LNG运输步入收获期：公司已构建“油气散车集”综合航运平台，LNG业务拥有64艘投资船舶（含在建），长约锁定率高达95%，明后年产能集中投放将步入收获期。同时滚装运输受益于新能源汽车出口增长（一季度新能源车运量同比增长100%），集运业务持续优化航线布局，多元布局有效平滑周期波动。