宁做美国预制舱，不卖国内UPS？海外订单暴涨280%，AIDC电源出海是真金还是虚火？

2026年的AIDC电源圈，正在上演一场“冰火两重天”。

国内市场上，价格战打得如火如荼，UPS厂商见面第一句话往往是“最近又被压了几个点”；而跨过太平洋，画风却截然不同——预制化电力模块被海外客户追着下单，订单排期甚至已经看到了2028年。

一组数据足以说明这种反差：

金盘科技2026年一季度新签海外订单22.52亿元，同比暴增280.73%，海外订单占当期新签订单比例高达67.34% 。科士达的海外大功率电气设备销售预计从2025年的1亿元飙升至2026年的8亿元，翻了整整8倍 。

更有业内戏言：

“宁做美国预制舱，不卖国内UPS。”

这句调侃背后，是一个值得深究的问题：AIDC电源出海，究竟是AI算力浪潮带来的真金白银，还是一场被过度追捧的虚火？

01

数字不会说谎：出海订单的“狂欢”

先看一组扎扎实实的数据。

2026年一季度，金盘科技交出了一份让同行眼红的成绩单：新签销售订单33.44亿元，同比增长64.48%。其中，海外新签订单22.52亿元，同比增长280.73%，海外订单占新签订单比例首次突破三分之二 。

这不是孤例。

科士达同样在海外市场“杀疯了”。高盛在2026年3月发布的研究报告中指出，科士达的海外大功率电气设备销售预计将从2025年的约1亿元（占总收入2%）大幅增长至2026年的8亿元（占总收入11%），到2028年更将达到17.82亿元（占总收入15%）。

更值得注意的是，科士达在海外采用的是ODM模式，直接为国际客户提供定制化产品。高盛测算显示，这种ODM模式相比国内超大规模客户订单，享有25%至50%的定价溢价。也就是说，卖到海外的同一套方案，价格可以比国内高出三到五成。

阳光电源同样在海外储能市场动作频频。2026年3月，该公司与瑞士BESS开发商Delta Capacity签署了1GWh的PowerTitan 2.0液冷储能系统框架协议，用于欧洲电网侧项目。而在AIDC电源领域，阳光电源的800V HVDC方案已经被纳入英伟达白皮书，预计2026年实现小批量交付 。

市场研究机构CESA储能应用分会的数据显示，仅2026年2月一个月，中国企业在海外就斩获了30个储能订单，总计容量达35.71GWh。这个数字放在三年前，几乎是全年的量。

资本市场的反应也很诚实。高盛在最新报告中维持对科士达的“买入”评级，12个月目标价67.6元，基于26倍2028年预期市盈率测算，显示其对公司海外业务持续高增长的信心 。

02

为什么是“美国预制舱”？解读海外溢价的底层逻辑

数字令人振奋，但真正值得追问的是：为什么海外客户愿意支付比国内高出25%-50%的溢价？

答案藏在两个关键词里：缺人和缺货。

1. 缺人：北美电力工人的“用工荒”

北美正在经历一场严重的电力基建劳动力短缺。根据美国劳工统计局的数据，电气安装和维修类技工的缺口在过去三年持续扩大。建一个传统的数据中心配电系统，需要现场铺设电缆、组装开关柜、调试变压器，这些工作高度依赖熟练电工。而在美国，请一个持证电工的成本是国内的数倍，工期还难以保障。

预制化电力模块的解决方案，本质上是用“工厂预制”替代“现场施工”。把所有中压开关柜、变压器、UPS统统装进一个集装箱，在工厂里完成组装和测试，运到现场直接“插电即用”。这大幅降低了现场安装对人工的依赖，也压缩了数据中心的建设周期。

对于急于上马AI算力的北美科技巨头而言，时间就是算力，算力就是竞争力。能够节省3-6个月工期的方案，多付30%的溢价，算起来并不贵。

2. 缺货：变压器和电力设备的“全球荒”

除了缺人，还缺设备。AI算力集群的功耗呈指数级增长，一个超大规模AIDC的电力需求相当于一座小型城市。然而，全球变压器产能并未跟上这波需求爆发。

方正证券在2026年度电力设备策略报告中明确指出，数据中心配电需求激增带动相关变压器供不应求，其中数据中心用三相变压器短缺现象尤为明显。供给侧的产能瓶颈，叠加需求侧的爆发式增长，共同推高了海外市场的定价权。

国内供应商正好卡在这个“缺口”上。完整的产业链、成熟的制造能力、相对可控的成本，让中国电力设备企业在全球竞争中具备显著优势。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅指出，从上游原材料精炼到中游电芯制造，再到下游系统集成，中国企业拥有全球领先的规模效应和成本管控能力 。

3. 海外市场的“认证壁垒”反而成了护城河

还有一个不可忽视的因素：北美市场的准入门槛极高。UL认证、IEEE标准、AVL（Approved Vendor List）准入——每一道关卡都在筛选供应商。能够进入北美供应链的企业，意味着已经通过了极其严苛的技术和资质审核。

对于已经拿到“入场券”的企业来说，这套认证壁垒反而成了护城河。新进入者需要耗费数年时间和数百万美元才能完成同样的认证流程。在这个时间窗口内，先发企业的溢价能力自然更强。

03

隐忧浮现：ODM模式是把“双刃剑”

然而，热闹的背后，并非没有隐忧。

目前大多数中国企业的出海模式，仍然是ODM（贴牌代工）。这意味着，产品虽然是中国设计和制造的，但最终贴在客户品牌上出货。从收入角度看，订单在增长；但从价值链角度看，品牌溢价仍然掌握在海外巨头手中。

方正证券在行业策略中提到，麦格米特计划在2026年上半年推出1MW级别的Sidecar方案，商业化进程领先。相比之下，大部分国内企业仍以跟随和代工为主，原创方案和品牌影响力尚在起步阶段。

此外，终端客户的高度集中也是潜在风险。北美市场的AIDC储能项目主要来自谷歌、微软、Meta、亚马逊等几家科技巨头。订单集中度高，意味着客户的议价能力也强。一旦某家巨头调整采购策略，或者将订单转移到其他地区或供应商，对国内企业的冲击将是直接的。

眺远咨询董事长兼CEO高承远也提醒，随着AIDC需求爆发，行业竞争焦点正从单纯保障供电转向提供综合能源解决方案，技术标准与生态合作成为制胜关键。简单来说， 只靠“性价比”和“代工”打天下的阶段，正在过去。

04

谁在真正受益？三条主线的确定性机会

在这一波出海浪潮中，不同企业受益的逻辑各不相同。梳理下来，至少有三条主线值得关注：

• 主线一：变压器和电力设备出口

代表企业如金盘科技、伊戈尔、明阳电气等。这类企业的核心逻辑是直接受益于北美变压器短缺，产品单价高、订单可见度强。金盘科技一季度海外订单占比突破67% ，直接印证了这一逻辑的兑现。

• 主线二：预制化电力模块

代表企业如科士达、科华数据、中恒电气。这类企业提供的是“打包方案”，从UPS到HVDC到一体化电力模块，海外订单的溢价能力最强。高盛测算的25%-50%溢价 ，主要集中在这个环节。

• 主线三：AIDC配套储能

代表企业如阳光电源、南都电源、顷刻能源。AIDC需要储能系统来平滑负载波动和保障备用电源，这块需求同样在海外爆发。南都电源2025年10月中标美国某超大规模AIDC园区锂电设备采购项目，金额达4.78亿元 ；顷刻能源也进入国际UPS龙头企业供应链，斩获北美AIDC储能大单。

方正证券预测，到2030年美国AIDC储能装机规模将达到260GWh，AIDC配储将成为美国储能市场的核心驱动因素。这个数字意味着，未来五年的复合增速将保持在极高水平。

05

出海不是退路，而是必答题

回到开篇的问题：“宁做美国预制舱，不卖国内UPS”——这句话到底是真金还是虚火？

答案是：两者兼有。

“真金”的一面是，海外市场的确存在真实的供需缺口。AI算力需求催生的AIDC建设浪潮远未结束，北美电力基建的短缺也不是短期能解决的。对于已经在海外站稳脚跟、完成认证、有项目交付经验的企业来说，这波红利的确定性较高。

“虚火”的一面是，并非所有出海的企业都能吃到这波红利。ODM模式的品牌归属问题、终端客户过于集中的风险、以及国内产能扩张可能带来的价格竞争，都是需要警惕的变量。当越来越多的企业涌入这个赛道，海外市场的毛利率也终将回归均值。

但无论如何，一个趋势已经不可逆转：中国AIDC电源企业的全球化，不再是“可选项”，而是“必答题”。

国内市场的内卷短时间难以缓解，而海外市场无论是定价能力、利润空间还是客户粘性，都明显优于国内。对于电力设备企业而言，能不能在接下来的18个月里抓住北美市场的窗口期，完成从“中国制造”到“中国方案”的跃迁，将决定它们在未来三年行业格局中的座次。