AI盛宴，仍在继续！
预计2026年，全球八大云厂商资本支出总额将突破6000亿美元，同比增速高达40%，几乎全部投入于AI算力中心建设。
而光模块作为光通信里的光电转换核心，堪称数据中心与AI集群的“心脏”。随着基建投入的持续加码，光模块需求呈现指数级增长。
在这条黄金赛道上，中际旭创、新易盛、天孚通信并称光模块三剑客，稳稳拿捏全球市场话语权。
有意思的是，这三家公司身处同一个行业，却走出了三条截然不同的崛起之路。
中际旭创：
28亿并购撑起的光模块巨头
中际旭创，是靠并购成为行业领头羊的。
中际旭创一开始根本不是做光模块的，最早就是一家小工厂，专门生产电机配套设备，给家电行业供货。
由于家电行业不景气，2012到2015年，公司营收仅从1.16亿元微增至1.21亿元，净利润从5684万元缩水至560万元，老业务基本做不下去了。
经过不断地探索，公司发现了并购这个能够快速转型的方法。
2017年，中际旭创拿出28亿元收购苏州旭创。苏州旭创来头不小，由留美博士刘圣2008年创立，深耕光模块多年，早已打入谷歌、亚马逊等全球科技巨头的供应链，技术和客户资源都遥遥领先。
这场并购，被称为典型的“蛇吞象”式的并购。
截至2016年年底，中际装备总资产规模仅为6.32亿元，远低于被收购方苏州旭创的26.17亿元的账面总资产。
为了完成对苏州旭创的收购，公司创始人王伟修自掏腰包拿出2.84亿元的资金，能看出来是铁了心要转行。
借着这次收购，公司逐渐放弃了不赚钱的家电设备业务，一头扎进光模块这个热门赛道。并购完成当年，光模块业务营收占比便超过90%，成为公司的营收支柱。
根据传输速率的不同，光模块产品又分为100G、400G、800G、1.6T等系列。
其中，800G光模块属于高速光模块，也是当前需求最旺盛的产品。1.6T属于超高速光模块，是目前最尖端的产品，主要应用于下一代AI数据中心和云网络。
中际旭创坚持“量产一代、研发一代、储备一代”的研发体系，砸钱毫不手软。
2021到2025年，中际旭创累计投入的研发费用高达49.06亿元，研发费用率保持在4%以上。2026年第一季度，公司研发费用达6.45亿元，同比大增122.05%。
舍得花钱自然有回报，公司早早搞定1.6T光引擎规模量产，为新一代超算、人工智能集群落地筑牢技术根基。
2018年，中际旭创率先量产400G光模块，2023年推出1.6T超高速光模块，在五年内完成从技术追赶者到行业引领者的跨越。
2025年，在800G光模块市场，中际旭创全球市占率超过40%，稳居全球第一；在代表下一代技术的1.6T光模块领域，公司全球市占率更是超过50%。
在高速光模块旺盛需求的支撑下，公司迎来了业绩的大爆发。
2026年一季度，中际旭创实现营收194.96亿元，同比大增192%；实现净利润57.35亿元，同比飙升262%，单单一个季度赚的钱，比2024年一整年还要多。
中际旭创坦言，下游客户持续加码算力基建建设，带动公司产品外销规模稳步攀升，高速光模块产品营收占比不断提升，有力拉动整体经营业绩上行。
从业绩承压的电机设备厂，到光模块行业的全球霸主，中际旭创用近10年的时间，走出了一条通过资本并购实现产业跃升的道路。
新易盛：
技术驱动的逆袭传奇
如果说中际旭创靠并购扩张夯实业务根基，新易盛便是以技术研发构筑核心壁垒。
2008年，光盛通信与易杰龙合并成立新易盛，从一开始就一门心思只做光模块研发和生产。
那时，高端光通信市场被海外巨头垄断，国内企业主要从事低端光模块的研发制造业务，面临技术卡脖子的困境。
新易盛不愿走低端内卷老路，认准技术才是硬道理，埋头死磕研发，一点点攻破技术难关。
公司从低端产品做起，慢慢往上突破，现在400G、800G高端光模块都能大批量生产，而且很早就把最高端的1.6T产品推向市场，技术水平领先行业。
不仅如此，新易盛的1.6T产品对VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂等技术路线做到了全覆盖，具备高性能、低功耗的优势。
如今，凭借在高速光模块领域的持续深耕，新易盛已成为全球少数几家具备800G以上光模块量产能力的公司之一。
在代表下一代技术的共封装光学（CPO）领域，公司也已提前开展战略布局。
从2017年开始，新易盛就通过投资Alpine布局硅光技术，为CPO产品的研发提供技术支撑。
目前，新易盛已具备CPO晶圆级封装工艺技术条件，能够实现光芯片、电芯片与光学元件在晶圆层面的异质集成。
该技术可显著降低功耗、延迟，提升带宽密度，满足AI数据中心对高集成度光互联的需求。
受益于需求端的旺盛，新易盛的光互联产品展现出强劲的爆发力。
2025年，公司光互联产品销量高达1603万只，同比大增82.78%，为公司贡献了247.71亿元的营收，营收占比高达99.72%。
由于业务增长带来的销售回款增加，公司现金流也有明显改善。2025年，公司经营性现金流净额为77.01亿元，同比猛增1101.40%。
随着800G、1.6T等高端产品营收占比的持续攀升，新易盛的盈利能力快速提升。
2024年，新易盛毛利率为44.72%，同比提升了14个百分点，2025年毛利率进一步提升至47.81%。
光模块行业具有上游芯片供应紧张、技术迭代快的特征，为了不耽误给大客户交货，新易盛提前大批量采购原材料。
截至2026年一季度末，公司预付款项攀升至6.82亿元，存货达90.26亿元，存货规模同比飙升65.16%。
依托在光模块行业的持续深耕，新易盛成功跻身全球光模块三巨头，在AI算力产业中占据关键席位，完成了从追赶到领跑的跨越。
天孚通信：
深耕高壁垒器件的隐形冠军
天孚通信跟中际旭创、新易盛走的路子完全不一样。
中际旭创、新易盛是做完整的光模块成品，好比开饭店直接卖饭菜；天孚通信不做整机成品，只做上游高端核心零部件，相当于给各大饭店专供顶级核心食材。
通过为光模块厂商提供光引擎、光纤阵列、陶瓷套管等精密零部件，天孚通信靠着高门槛、高利润稳稳赚钱。就像汽车行业的博世，虽然不造车，但车企都离不开它。
2025年，天孚通信已经大批量造出了高端1.6T光引擎，打破了国外企业垄断的局面。同时，公司还提前布局下一代新技术，紧紧抓住超算中心、AI服务器这些领域大客户的需求。
天孚通信这么能打，最大底气就是从头到尾自己全搞定。
从原材料采购、精细加工，再到封装、检测出厂，公司实现了全流程自己把控，减少了中间环节成本。再加上产量大、管理精细，其高端光引擎的成本，比同行还要低15%到20%。
2026年一季度，天孚通信毛利率高达56.60%，超过了中际旭创、新易盛等公司，盈利能力强悍。
值得一提的是，天孚通信间接抱上了英伟达的大腿。
天孚通信虽然不直接给英伟达供货，但给英伟达的代工厂Fabrinet做核心配件，算是稳稳搭上了英伟达的产业链。
2025年，就这一个大客户，就给天孚通信带来了32.69亿的收入，占到公司总营收的六成还多。
为了跟上英伟达的订单需求，公司一直在抓紧扩大产能。2024年，天孚通信泰国生产基地一期厂房已投入使用，二期预计2026年全面投产。
这个海外工厂，专门生产光引擎、激光器这类核心器件，一年能产出60万只光引擎，产品合格率能达到90%以上。
目前，公司产品已覆盖海外20多个国家和地区，每年向全球供应数亿只光通信元器件。
2021到2025年，天孚通信海外业务营收从5.21亿元飙升到38.39亿元，海外营收占比更是从50.42%提升至74.35%。
天孚通信专心扎根在上游高门槛的零部件赛道，不靠跟风内卷，凭着过硬的技术、成本优势和大客户资源，在光模块行业稳稳站住了脚。
结语
中际旭创借助跨界收购整合资源，顺利从传统生产厂商蜕变为全球光模块龙头；新易盛依托技术差异化与精准战略卡位实现弯道超车；天孚通信则专注上游光器件构筑坚固的护城河。
三家企业崛起路径各不相同，但都敏锐地把握住AI浪潮，依靠自身独有的核心优势在行业竞争中崭露头角，共同勾勒出国内科技公司蓬勃发展的成长轨迹。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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