$长江通信(SH600345)$  豆包的业绩预测

一、2026年中报核心预测（一致预期区间）

- 营收：4.5–5.5亿元（同比+30%–50%）

- 归母净利润：6.5–8.5亿元（同比+290%–390%）

- EPS（半年）：1.8–2.4元（总股本3.57亿股）

- 毛利率：35%–40%（卫星业务拉高整体毛利）

二、利润结构（核心：长飞投资收益+自身业务）

1. 长飞光纤投资收益（决定性）

- 持股：14.35%（1.188亿股，权益法核算）

- 长飞H1净利：28–35亿元（前次预测）

- 对应投资收益：4.0–5.0亿元（14.35%比例）

- 叠加Q2减持100万股长飞一次性获利约3.5亿元 

- → 单长飞贡献：7.5–8.5亿元

2. 自身业务（智慧应急+卫星地面站）

- 智慧应急（迪爱斯）：H1净利约0.4–0.5亿元（稳定现金流）

- 卫星地面站：2026H1营收2–3亿元，毛利率40%+，净利0.8–1.2亿元

- → 自身业务合计：1.2–1.7亿元

3. 合并抵消后归母净利

- 区间：6.5–8.5亿元（长飞为主，自身为辅）

三、关键驱动

1. 长飞光纤业绩爆发（最强杠杆）

- 光纤价格Q2维持高位，长飞Q2单季净利23–26亿，长江通信按比例确认收益

2. 卫星地面站放量（新增高毛利）

- 千帆星座、G60星链订单落地，2026年卫星业务预计营收5–8亿，毛利率40%–50%

3. Q1基数低、Q2集中兑现

- Q1归母净利1794万元，Q2长飞收益+减持收益+卫星收入集中确认

四、券商预测（2026年全年）

- 东方证券：全年归母净利9.2–11.5亿元，H1占比约70%

- 财富号：全年8.5亿元，H16.8亿元

五、风险提示

- 长飞光纤业绩不及预期；

- 卫星项目交付延迟；

- 减持收益一次性、不可持续；

- 光纤价格快速回落。

六、结论

2026中报高确定性大超预期，归母净利润6.5–8.5亿元，同比**+300%左右**；核心是长飞投资收益+减持一次性收益+卫星高毛利业务三重驱动，利润弹性极强。